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8月通胀数据顽固，美联储加息预期飙升，股市为何逆势上扬？
最新发布的8月份通胀数据显示，物价上涨压力依然顽固，特别是核心消费者价格指数（CPI）超出了预期。这一数据几乎锁定了美联储在下周会议上加息的可能性，市场预测的加息概率飙升至85%以上。通常情况下，加息预期对股市是坏消息，因为它会增加企业和消费者的借贷成本。然而，出人意料的是，在这一消息公布后，美国股市反而全面上扬。这种反常现象背后，是油价回落和债券市场复杂动态共同作用的结果。对于投资者而言，理解这一现象的关键在于看清通胀、利率和市场情绪之间的微妙平衡。
要点
- 18月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.4%，核心CPI环比上涨0.3%，略高于预期，表明通胀依然具有粘性。
- 2数据公布后，市场对美联储在9月会议上加息的预期概率从一周前的约50%-60%飙升至85%以上。
- 3尽管加息几乎成为定局，但由于油价回落等积极因素，美股三大指数在消息公布当天均逆势上涨。
- 4分析认为，股市的上涨可能因为加息已提前被市场消化，同时债券市场对美联储采取行动控制通胀表示“满意”。
视角
花旗集团 (Citigroup)
一次加息“不会是最坏的事情”。它甚至可能给市场带来“看涨的冲击”，因为它有助于锚定长期收益率，并缓解市场对通胀抬头的持续不确定性。
Northlight Asset Management
随着核心CPI的意外上涨，美联储发现自己已经“退无可退”，采取行动的压力巨大。牛市不会因年老而死，它们是被美联储杀死的。
Principal Asset Management
更有趣的问题是，在通胀连续多年高于目标之后，一次加息是否足够。策略师Seema Shah认为答案是否定的。
自选主题
股市反常上涨之谜
在加息预期飙升的背景下，股市通常会承压下跌。但这次，市场却走出了独立行情。主要原因有两个：首先，当天国际油价大幅回落，缓解了市场对能源价格推动通胀的担忧，提振了投资者情绪。其次，债券市场的反应至关重要。长期国债收益率在加息预期下已经攀升，债券投资者似乎早已对美联储的犹豫不决感到不满。当加息信号明确后，市场反而认为美联储终于要“履行职责”来抑制通胀，这种确定性受到欢迎，从而稳定了长期收益率预期，并传导至股市。
有分析认为，债券市场此前已在“尖叫”，要求美联储解决通胀问题。现在，市场终于得到了回应。
通胀数据细节
这次引发市场震动的核心是通胀数据本身。8月份CPI环比上涨0.4%，同比上涨3.4%，符合预期。然而，剔除波动较大的食品和能源价格后的核心CPI环比上涨了0.3%，高于市场普遍预期的0.2%。正是这0.1个百分点的差异，成为了推动加息预期的关键。它表明，潜在的通胀压力比想象的更为普遍和持久。正如一位经济学家警告的那样：“美国仍然存在通胀问题”。
Q&A
Q: 美联储真的会在9月加息吗？
A: 虽然最终决定要到9月15-16日的会议后才公布，但目前所有迹象都指向加息。根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，市场交易员认为加息25个基点的可能性超过85%。在强劲的通胀数据面前，美联储几乎没有不采取行动的理由。
Q: 作为普通投资者，应该如何应对？
A: 几乎所有分析都建议，普通投资者最好的策略是保持长期投资视角。利率和通胀的起伏是经济周期的正常部分。试图通过预测市场短期波动来获利（即“择时交易”）的风险极高，而长期持有由优质股票组成的多元化投资组合，历史证明是更可靠的获胜策略。
你知道吗？
在8月份的通胀数据中，一个不寻常的细节是无线电话服务价格飙升了5.9%，这是有记录以来的最大单月涨幅。仅此一项就对整体CPI的增长贡献了显著份额，甚至占到了核心CPI涨幅的三分之一左右。有趣的是，这并非由昂贵的新款折叠手机导致，因为智能手机硬件的价格实际上还在下降。
来源
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