近期公布的生产者价格指数（PPI）超出预期，显示通胀压力再次抬头，其中能源价格，特别是柴油价格，出现了惊人的涨幅。与此同时，由于中东地区冲突加剧，国际油价已飙升至每桶100美元以上，进一步加剧了通胀担忧。这些因素共同推动了市场对美联储在下周加息的预期，概率已升至七成。作为回应，美国国债收益率大幅攀升，10年期国债收益率逼近5%的关口，这不仅增加了企业的借贷成本，尤其是依赖债务融资扩张的AI公司，也使得更安全的债券相比于风险较高的股票更具吸引力，导致美股三大股指普遍下跌。市场的目光现在聚焦于即将发布的消费者价格指数（CPI），这份报告被视为决定美联储最终决策的关键。
要点
- 1八月份的生产者价格指数（PPI）同比上涨5.4%，高于预期，其中柴油价格单月飙升24.1%，显示出巨大的成本压力。
- 2因中东地缘政治紧张，布伦特原油价格自5月以来首次突破每桶108美元，加剧了全球对能源驱动型通胀的担忧。
- 3市场对美联储九月加息的预期已从61%跃升至70%，显示出投资者认为央行采取紧缩政策的可能性越来越大。
- 4美国10年期国债收益率攀升至4.96%，接近5%的心理关口，增加了企业和消费者的借贷成本，并对股票市场构成压力。
视角
KPMG 首席经济学家 Diane Swonk
持续的供应冲击让市场学会了为下一次价格震动做准备。如果美联储不采取行动，单靠债券市场自行调节只会让问题恶化，因为投资者会因怀疑央行控制通胀的决心而要求更高的风险溢价。
RSM 首席经济学家 Joseph Brusuelas
生产者价格的急剧上涨，特别是柴油等成本，企业无法完全自行吸收。这些成本最终将被转嫁给消费者，从而推高未来的消费者价格指数（CPI）。
Fifth Third Commercial Bank 首席美国经济学家 Bill Adams
八月的生产者价格数据可能已经过时了。九月份柴油价格的进一步飙升，加上AI建设和劳动力短缺带来的压力，让美联储下周加息的可能性变得更大。
当前的市场动荡源于通胀和利率这两股力量的相互作用。一方面是居高不下的物价，另一方面是可能因此而来的紧缩政策，这让投资者左右为难。