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巴菲特与阿贝尔联手：伯克希尔重注Alphabet，开启AI投资新篇章

2026-09-07

尽管沃伦·巴菲特已不再担任伯克希尔·哈撒韦的CEO，但他依然牢牢掌握着公司的投资大权。近期，他亲自透露，正是他主导了公司对Alphabet（谷歌母公司）的重大押注。这一举动，连同其继任者格雷格·阿贝尔对该头寸的积极增持，标志着这家传奇公司在投资策略上的一个重要转折。伯克希尔正从过去对科技股的审慎态度，转向拥抱人工智能（AI）带来的机遇。公司并非盲目追逐市场热点，而是选择了一条独特的道路：避开炙手可热的芯片制造商英伟达，转而重仓被其视为更具综合价值的AI生态系统——Alphabet。这一决策背后，反映了巴菲特的价值判断与阿贝尔对未来科技趋势的深刻理解，预示着伯克希尔可能正在形成一种全新的运营模式：将公司日常运营与重大投资决策分离开来。

要点

1巴菲特仍掌管投资：虽然格雷格·阿贝尔已接任CEO，但沃伦·巴菲特作为董事会主席，依然主导着关键的投资决策，例如他亲自发起了对Alphabet的初始投资。
2阿贝尔的AI新视角：新任CEO阿贝尔不仅大力增持Alphabet股份，还看到了AI发展带来的其他机遇，特别是为数据中心提供动力的能源基础设施。
3重仓Alphabet而非英伟达：伯克希尔选择Alphabet，是看中其作为一个垂直整合的AI生态系统（涵盖搜索、云、硬件到自动驾驶），并且其估值相对合理，风险比单一的半导体公司更分散。
4未来模式雏形：公司正在形成一种新的分工模式——阿贝尔专注于企业运营，而巴菲特（或未来的投资团队）专注于资本配置，使伯克希尔的运作方式更像一家传统的保险公司。

视角

沃伦·巴菲特的角色

巴菲特已从CEO转为董事会主席，但他没有真正退休。他仍然是阿贝尔的上司，并继续拍板重大的投资决策。“是我主导了（对Alphabet的投资）”，他明确表示，自己依然是伯克希尔投资方向的掌舵人。

格雷格·阿贝尔的策略

作为新CEO，阿贝尔更关注公司的日常运营和战略整合。同时，他对AI持更开放的态度，认为伯克希尔可以从多个途径受益，不仅是直接投资科技公司，还包括投资支持AI发展的能源等基础设施。

分析师的观点

市场狂热追捧英伟达等“卖铲人”，但聪明的投资者看到，Alphabet可能是AI竞赛中被低估的赢家。它不仅是基础设施的建设者，还拥有模型、分销渠道和庞大的用户群，其价值远未在股价中完全体现。

投资策略的演变

伯克希尔的投资哲学正经历一次深刻的演变。过去，巴菲特因坚持“能力圈”原则，长期回避自己不熟悉的科技行业。如今，公司在阿贝尔的领导下，开始积极拥抱AI。这种转变并非盲目跟风，而是一种深思熟虑的战略调整。目前的模式是：阿贝尔负责处理具体的运营事务，例如整合公司的住宅建筑业务；而巴菲特则继续运用他无与伦比的洞察力，进行大规模的资本配置，比如建仓Alphabet。这种“运营”与“投资”分离的结构，可能为伯克希尔的未来指明了方向。

这种分工最终可能让伯克希尔的运作模式更像一家传统的保险公司：管理层专注于经营业务，而一个专门的投资团队负责管理庞大的投资组合。这或许是一个不错的结果。

为什么重仓Alphabet而非Nvidia？

在AI浪潮中，当市场目光聚焦于提供算力的英伟达时，伯克希尔却选择了另一条路。这个决定基于几个核心逻辑。首先，从估值来看，Alphabet的市盈率远低于其他科技巨头，与其强大的增长潜力相比显得相当便宜。其次，伯克希尔更看重Alphabet的垂直整合优势。它不只是出售单一产品，而是构建了一个完整的AI生态系统。

英伟达销售驱动AI模型的“引擎”，而Alphabet则在建造“汽车、道路，甚至是替代引擎”。它拥有搜索、YouTube、安卓等顶级应用，还有谷歌云和自研芯片（TPU），这是一个自我强化的闭环。

最后，这种策略也反映了伯克希尔一贯的风险控制思路。相比于周期性明显的半导体行业，Alphabet的业务更加多元化，能够更稳健地分享AI时代的长期红利。

时间线

伯克希尔建仓Alphabet历程

1
2025年第三季度
伯克希尔首次披露其持有Alphabet头寸，共计1780万股。
2
2026年初
格雷格·阿贝尔正式接任伯克希尔·哈撒韦公司CEO。
3
2026年第一季度
公司大幅增持，将Alphabet的持股量增加了近两倍。
4
2026年第二季度
伯克希尔继续在公开市场买入，并在一项私募配售中投入100亿美元认购新股，总持股价值近380亿美元。

Q&A

Q: 巴菲特真的退休了吗？

A: 没有。他虽然辞去了CEO职务，但作为董事会主席，他仍然是新CEO阿贝尔的上司。他亲自承认主导了对Alphabet的投资，这表明他依然在掌管公司最重要的投资决策。

Q: 伯克希尔具体如何布局AI？

A: 伯克希尔主要通过其持有的三家公司接触AI：苹果（Apple），利用AI增强其产品生态系统；穆迪（Moody's），使用AI升级其金融数据和评级服务；以及最核心的Alphabet（谷歌），一个全面布局AI基础设施、软件和应用的巨头。此外，新CEO阿贝尔还看到了投资于支持数据中心运行的能源行业的机会。

来源

巴菲特曾向 CNBC 透露“是我主导了”伯克希尔对 Alphabet 的押注，最新报道称他仍掌管投资大权。这对评估继任者阿贝尔的未来任期意味着什么？

伯克希尔-哈撒韦通过三种不同方式布局 AI。这与直接持有 Nvidia 股票不可同日而语，原因如下。

巴菲特接班人阿贝尔：伯克希尔获益于人工智能机遇的途径不止一种