历史一再证明，半导体行业没有永远的繁荣。当前的“超级周期”正刺激全球所有内存制造商疯狂投资扩产。几年后，当这些新工厂陆续投产，市场很可能从供不应求急转为供过于求，届时价格将大幅回落，企业的盈利能力也会随之锐减。闪迪试图通过长期协议来平滑这种波动，但其长期财务模型也预计毛利率将从目前的高位回落。此外，运营层面的风险也不容忽视。美光在台湾的工厂承担了其大部分 DRAM 产能，而当地工会正因奖金问题威胁罢工。一旦罢工发生，将对全球 AI 芯片供应链造成沉重打击，其影响远超财务成本本身。
Q&A
Q: 为什么 AI 如此依赖高性能内存？
A: AI 大模型就像一个需要不断“进食”海量数据的大脑。高带宽内存（HBM）直接与计算核心（GPU）封装在一起，能以极高的速度喂给其数据，防止算力闲置。而 NAND 闪存构成的大容量固态硬盘（SSD）则负责存储和快速调取训练模型所需的庞大数据集。没有足够快、足够大的内存，再强的算力也无法发挥作用。
Q: 科技巨头们是如何应对内存价格上涨的？
A: 它们正在采取多种措施。一方面，如亚马逊，选择增加资本支出预算，硬着头皮继续采购。另一方面，如苹果，则选择将部分增加的成本转嫁给消费者，提高了 Mac 和 iPad 的售价。此外，许多企业开始优化 AI 模型，将任务分配给更便宜、更高效的模型，并对员工的 AI 使用设置上限，以控制预算。