软件巨头 Salesforce 最近的财报发布后，股价飙升了近 23%，创下历史第二大单日涨幅。表面上看，其调整后每股收益高达 5.90 美元，同比增长 103%，成绩惊人。然而，仔细审视会发现，这份亮眼的成绩单背后有两大驱动力。一方面，超过四成的利润并非来自其核心的软件销售业务，而是源于对人工智能公司 Anthropic 的战略投资所带来的 26 亿美元巨额未实现收益。另一方面，公司自身的 AI 产品需求也异常火爆，这有力地反驳了“AI 将终结传统软件服务”的论调。因此，要全面理解 Salesforce 的现状，既要看到投资带来的短期财务提振，也要关注其核心业务在 AI 时代的实际增长和战略布局。
要点
- 1财报数据中，高达 2.53 美元的每股收益来自战略投资收益，而非软件销售，主要归功于其持有的 AI 公司 Anthropic 的股份价值飙升。
- 2如果排除投资收益，Salesforce 的核心业务调整后每股收益约为 3.37 美元，同比增长约 16%，这反映了其软件业务的真实增长速度。
- 3公司 AI 产品需求强劲，例如 Agentforce 产品的年化经常性收入（ARR）增长超过 240%，达到 15 亿美元，表明 AI 正成为新的增长引擎。
- 4Salesforce 与 Anthropic 宣布合作推出 Claudeforce，将领先的 AI 模型与自身的客户数据相结合，旨在将潜在的 AI 威胁转化为商业机会。
视角
分析师观点
投资者需要关注的真实数字是 3.37 美元，而不是报表上的 5.90 美元。前者才代表了 Salesforce 核心软件业务的每股盈利能力。对私人公司股份的估值变动很大，并不能直接反映市场对 Salesforce 产品的需求。
Salesforce CEO Marc Benioff
所谓的“SaaSpocalypse”（软件即服务末日）论调可以休矣。关于 AI 模型将吞噬一切的可怕预测并没有在 Salesforce 身上发生。相反，AI 正在为我们平台的每一层创造价值，客户对我们的 AI 和数据产品需求惊人。
Anthropic CEO Dario Amodei
通过这次合作，企业可以将 Anthropic 的 Claude 模型指向他们在 Salesforce 中积累了数十年的客户信息和业务背景，并利用它来实际运营和发展业务。