随着美国国债突破40万亿美元，以往对债务问题持宽松态度的经济学家们正改变看法。过去，他们认为只要经济增长速度超过债务利息率，就无需过分担忧。然而，由于利率持续走高且预计将维持高位，加上政府缺乏削减开支或提高税收的政治意愿，这些曾经的“鸽派”经济学家也开始对日益增长的债务及其对普通人生活成本（如抵押贷款）的影响感到警惕。
经济学家的态度转变
长期以来，经济学界对国债问题存在两种主要观点：
- 债务“鹰派”： 始终警告高额债务的危险，认为持续超支而不增税将引发毁灭性的财政危机。
- 债务“鸽派”： 过去认为问题不大，核心逻辑是只要 美国的GDP增长速度快于其支付的债务利息率，政府就能持续滚动发行债券。
在2010年代的大部分时间里，由于利率很低，“鸽派”的观点占据了主导。但现在，情况已经改变。曾持鸽派立场的经济学家也开始转向，因为他们意识到利率“可能会在相当长的时间内保持高位”。
“我曾经不是一个赤字鹰派，那反映了2010年代的动态，”耶鲁大学预算实验室的执行主任玛莎·金贝尔表示。“但现在，环境已经变了。”
利率上升与政治僵局
导致利率上升和债务担忧加剧的原因是多方面的。首先是美联储为应对通货膨胀而采取的措施。同时，人工智能等领域的巨额投资也增加了信贷需求。更重要的是，投资者对美国政府维持其债务能力日益担忧，开始要求更高的回报来承担风险。
与此同时，政府在解决债务问题上显得无所作为。
- 缺乏政治意愿： 削减开支和提高税收这两种最直接的解决方案在政治上都不受欢迎。
- 持续增加赤字： 过去25年里，两党都推行了大规模的减税和增支政策，进一步加剧了债务问题。
白宫经济顾问委员会前负责人贾里德·伯恩斯坦坦言，他已“从鸽派转为鹰派”，部分原因正是政府在这种问题上的自满情绪。
“两党似乎都没有采取任何行动的特别动力。”
对普通人的实际影响
国债问题并不仅仅是抽象的数字，它直接影响到每个人的家庭财务。当长期债券的收益率上升时，日常借贷成本也会随之增加。
- 借贷成本更高： 抵押贷款利率 和 学生贷款 等都会变得更加昂贵。
- 一个“厨房餐桌问题”： 前白宫首席经济学家厄尼·特德斯基指出，债券收益率最终和通货膨胀一样，是影响家庭预算的现实问题。
尽管政府尝试通过债券回购等短期措施来压低收益率，但效果微乎其微。投资者斯坦利·德鲁肯米勒尖锐地指出，这只是在回避 政府支出 这个真正的问题。政客们在竞选时承诺各种减税，这与稳定债务所需采取的措施背道而驰。
最终，最可能出现的情况并非金融市场的彻底崩溃，而是美国进入一个高债务和高利率并存的新常态。这意味着，几年前那种2%或3%的低抵押贷款利率时代，可能一去不复返了。如果华盛顿不着手解决债务问题，那么民众的 生活负担能力 将面临真正的考验。