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以太坊对决Solana：升级、通缩与机构预测

近期，以太坊（Ethereum）与 Solana 的竞争进入了关键阶段。知名金融机构渣打银行预测，未来一年内以太坊的表现将超越 Solana，主要因为后者可能在规模化扩展上遇到困难。这一预测的背景是，以太坊的关键升级“Glamsterdam”被推迟，理论上为 Solana 创造了追赶的机会。然而，Solana 自身也面临着重大抉择。它正在就是否通过两项重要提案（SGP-0002 和 SGP-0003）进行投票，这些提案旨在大幅减少代币供应并销毁更多交易费用，从而可能提升代币价值。但此举会削减网络验证者的收入，因此遭到部分群体的反对。两大公链都在通过不同的方式——以太坊依靠技术升级，Solana 寄望于经济模型改革——来争夺未来，而这些内部决策的结果将直接影响它们在加密市场中的地位和投资者的信心。

要点

  • 1机构预测：渣打银行认为，尽管以太坊升级延迟，但由于 Solana 可能面临扩展性难题，以太坊在未来一年仍将跑赢 Solana。
  • 2以太坊的挑战：代号为“Glamsterdam”的重大网络升级被推迟至 2026 年第四季度，这延缓了其提升网络吞吐量和降低交易成本的进程。
  • 3Solana 的抉择：Solana 社区正在对 SGP-0002 和 SGP-0003 两项提案进行投票，旨在减缓新币发行速度并增加代币销毁量，以提升持有者价值。
  • 4核心矛盾：Solana 的改革提案将大幅削减验证者（尤其是小型验证者）的收益，因此投票结果充满不确定性，这成为其未来发展的关键风险点。

视角

渣打银行

我们预测以太坊的表现将优于 Solana。尽管我们下调了对两者的价格预期，但仍预计以太坊有近乎翻倍的潜力，而 Solana 的增长空间相对较小。Solana 在扩大规模方面可能面临的挑战是这一判断的关键。

Solana 小型验证者

新的代币经济学提案（SGP-0002 和 SGP-0003）将使我们的收益大幅下降，从目前的 5.8% 降至 2.2%。这可能导致我们无法继续运营。因此，我们倾向于反对这些提案，就像我们在 2025 年否决类似提案时一样。

以太坊开发者

是的，“Glamsterdam”升级推迟了，这在加密世界是正常现象。虽然延迟给了竞争对手机会，但这并不意味着项目本身出现问题。我们将专注于确保升级的稳定性和安全性，长期来看这才是最重要的。

代币经济学改革

以太坊和 Solana 都试图通过调整其核心经济规则来提升价值。Solana 的 SGP-0002 提案计划将年通缩率从 15% 提高到 30%，而 SGP-0003 则提议全额销毁交易费用，这将使每日销毁的代币数量从约 650 枚增至数千枚。以太坊也有类似的构想，其 EIP-8363 提案建议销毁一部分验证者获得的奖励。

这些改革的共同目标是将价值从网络维护者（验证者/质押者）转移给代币持有者。如果通过，它们可能会让加密货币本身变得更具投资吸引力，从而推高其市场价值。

然而，这些提案的推行面临巨大阻力。因为投票权通常掌握在验证者手中，让他们投票赞成一项会削减自己收入的提案是非常困难的。Solana 在 2025 年就曾因小型验证者的反对而未能通过类似改革。

技术升级与扩展性竞赛

扩展性——即处理更多交易的能力——是公链竞争的核心。以太坊一直将希望寄托在未来的重大升级上。但原计划大幅提升网络吞吐量的“Glamsterdam”升级已确认推迟，这无疑打乱了其节奏，并为 Solana 等竞争者留出了宝贵的时间窗口。如果 Solana 能够抓住这个机会，并解决好自身的扩展问题，就有可能改变竞争格局。反之，如果以太坊的后续升级（如“Hegota”）能够顺利推出，其在稳定币和代币化资产方面的巨大领先优势将得到进一步巩固。

时间线

近期关键事件

  • 1

    2025年3月

    Solana 的一项旨在改变其代币发行机制的早期提案（SIMD-0228）因未能获得三分之二的绝对多数支持而失败。

  • 2

    2026年7月

    渣打银行在一次会议上重申其看好以太坊将跑赢 Solana 的预测。

  • 3

    2026年8月17日

    以太坊开发者确认，其重要的“Glamsterdam”网络升级将推迟至 2026 年第四季度。

  • 4

    2026年8月23日 - 29日

    Solana 社区针对 SGP-0002 和 SGP-0003 提案进行投票，结果将对其代币经济产生深远影响。

Q&A

Q: Solana 的新提案如果通过，为什么会对普通持有者有利？

A: 因为提案旨在减少 Solana 代币（SOL）的新增供应，并增加代币销毁。根据供需关系，当供应减少时，如果需求保持不变或增加，代币的稀缺性就会提高，从而可能推高其价格，让持有者受益。

Q: 以太坊升级推迟的影响有多大？

A: 短期内，这给了 Solana 等竞争对手喘息和追赶的时间。但从长期看，加密世界的重大升级推迟是常态，因为安全和稳定是首要考虑。只要以太坊最终能成功部署升级，其在生态系统和开发者社区的领先地位依然难以撼动。

来源

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有机构投资者看好以太坊未来一年表现将超越 Solana，这有可能实现吗？

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