近年来，在更强大的计算机芯片、先进的人工智能和高温超导磁体等技术进步的推动下，核聚变能源已从一个遥远的科学概念转变为一个吸引了大量私人投资的切实领域。美国政府实验室成功实现“科学盈亏平衡”，即聚变反应产生的能量超过了输入能量，这进一步证明了其科学可行性。因此，一批融资超过1亿美元的初创公司正积极采用不同的技术路径，竞相开发商业上可行的聚变反应堆，旨在颠覆万亿美元的能源市场。
核聚变已从一个笑话——“永远还需要十年”——转变为一项日益真实且诱人的技术，吸引了大量投资者。
Commonwealth Fusion Systems (CFS)
CFS 是私营聚变领域资金最雄厚的公司之一。该公司正在马萨诸塞州建造其名为 Sparc 的首个发电厂，旨在实现商业相关的发电水平。
- 总融资金额: 约 $39.4 亿美元。
- 技术路径: 采用 环形室 (tokamak) 设计，利用与麻省理工学院（MIT）合作设计的高温超导磁体来约束和压缩超热等离子体。
- 关键里程碑: 预计 Sparc 将在 2027 年 左右达到科学盈亏平衡。
- 商业计划: 计划在本十年后期开始建设商业发电厂 Arc，谷歌已同意购买其一半的电力输出。
Helion
Helion 以其雄心勃勃的时间表而闻名，计划在 2028 年就通过其反应堆发电。
- 总融资金额: $32 亿美元。
- 技术路径: 采用一种称为 场反转配置 (field-reversed configuration) 的反应堆，通过将等离子体环高速对撞来引发聚变，并直接从反应中收集电能。
- 关键客户: 微软 是其第一个签约客户。
- 主要投资者: 包括 Sam Altman、软银愿景基金2期、KKR 和黑石集团。
TAE Technologies
TAE 成立于 1998 年，是该领域的早期参与者之一。
- 总融资金额: 在与特朗普媒体科技集团合并前，已筹集 $16.5 亿美元。
- 技术路径: 同样采用 场反转配置，但在等离子体碰撞后，会用粒子束轰击以提高其稳定性。
- 公司动态: 宣布与特朗普的社交媒体公司进行全股票交易合并。
- 主要投资者: 包括谷歌和雪佛龙。
Pacific Fusion
这家初创公司以其巨额的 A 轮融资脱颖而出。
- 总融资金额: A 轮融资超过 $10 亿美元。
- 技术路径: 采用 惯性约束 方法，但使用协调的电磁脉冲而非激光来压缩燃料。
- 资金模式: 资金将根据公司达成的特定里程碑分批支付，这在生物技术领域很常见。
Proxima Fusion
这家德国公司专注于仿星器技术，并利用了附近成功实验的优势。
- 总融资金额: 超过 $6.829 亿美元。
- 技术路径: 采用 仿星器 (stellarator) 设计。这种设计通过复杂的扭曲磁场来容纳等离子体，旨在实现更长时间的稳定运行。
- 发展计划: 计划在 2030 年代初完成其净能量示范器 Alpha，并在之后建设商业发电厂。
Shine Technologies
Shine 采取了一种务实的商业策略，从聚变相关技术的商业化入手。
- 总融资金额: $10 亿美元。
- 商业模式: 在实现聚变发电之前，首先销售中子测试服务、医用同位素，并开发放射性废料回收技术。
- 技术路径: 尚未确定最终的聚变反应堆方法，而是专注于积累必要的技术能力。
Inertia Enterprises
该公司的创始团队成员来自成功实现科学盈亏平衡的美国国家点火装置 (NIF)。
- 总融资金额: A 轮融资 $4.5 亿美元。
- 技术路径: 计划采用 惯性约束 设计，使用激光轰击聚变燃料丸，这与 NIF 的成功实验方法类似。
- 创始团队: 包括 NIF 的首席科学家 Annie Kritcher 和 Twilio 的联合创始人 Jeff Lawson。
General Fusion
这家加拿大公司成立于 2002 年，是该领域的资深参与者。
- 总融资金额: 超过 $4.42 亿美元。
- 技术路径: 采用 磁化靶聚变 (MTF)，通过活塞压缩液态金属壁来压缩等离子体并引发聚变。
- 公司状况: 在 2025 年遭遇资金短缺和裁员，但随后通过多轮融资维持运营，并已通过反向并购上市。
Zap Energy
Zap Energy 采用一种独特的无磁体约束方法。
- 总融资金额: $3.25 亿美元。
- 技术路径: 通过向等离子体施加电流（“zap”），使其产生自身的磁场来压缩自身，从而实现聚变。
- 业务转向: 宣布将同时追求核裂变，并探索混合式发电厂，以期更早实现收入。
Tokamak Energy
这家英国公司致力于开发一种更紧凑、成本更低的环形室设计。
- 总融资金额: $2.84 亿美元。
- 技术路径: 采用 球形环形室 (spherical tokamak) 设计，外形更接近球体，从而减少对昂贵磁体的需求。
- 关键成就: 其 ST40 原型机在 2022 年产生了 1 亿摄氏度的超热等离子体。
Focused Energy
这家德国公司也与美国国家点火装置 (NIF) 有渊源。
- 总融资金额: 私人资本 $2.77 亿美元，并获得 2 亿美元的政府拨款。
- 技术路径: 采用激光驱动的 惯性约束 方法，并专注于解决燃料靶大规模生产的挑战。
- 战略合作: 获得了德国公用事业公司 RWE 的支持，可以使用其退役的核裂变电站场地。
Marvel Fusion
Marvel 利用半导体制造技术来简化其燃料靶的生产。
- 总融资金额: $2.08 亿美元。
- 技术路径: 采用 惯性约束 方法，用强力激光轰击嵌有硅纳米结构的目标，以压缩燃料。
- 研发设施: 正与科罗拉多州立大学合作建设一个示范设施，预计 2027 年投入运营。
Type One Energy
这家公司计划在退役的燃煤电厂旧址上建设其聚变反应堆。
- 总融资金额: $1.745 亿美元。
- 技术路径: 采用 仿星器 (stellarator) 设计。
- 商业模式: 计划向电力公司等组织出售关键技术，让其自行建造、拥有和运营设备。
Kyoto Fusioneering
这家日本公司专注于为聚变电厂提供反应堆外的辅助系统。
- 总融资金额: $1.21 亿美元。
- 商业模式: 专注于开发所谓的“电厂平衡部分”，如等离子体加热、热量提取和电力转换系统，为整个聚变行业提供支持。
First Light Fusion
First Light 采用一种独特的非激光惯性约束方法。
- 总融资金额: $1.4 亿美元。
- 技术路径: 采用 惯性约束，但并非使用激光，而是计划建造一个“脉冲功率”设施作为其示范工厂，该设施还可用于其他科学和国防应用。
Thea Energy
Thea Energy 正在开发一种创新的磁体系统来降低仿星器的建造成本。
- 总融资金-额: $1.2 亿美元。
- 技术路径: 采用 仿星器 设计，但使用大量小型平面磁体阵列和控制软件来产生复杂的扭曲磁场，而非制造昂贵的异形磁体。
Xcimer
Xcimer 的策略是基于 NIF 的成功科学原理，但对其技术进行彻底的重新设计。
- 总融资金额: $1.01 亿美元。
- 技术路径: 计划建造一个比 NIF 强大 5 倍的激光系统，并采用熔盐壁来吸收热量和保护反应室。
- 近期进展: 启动了其原型系统 Phoenix，据称是世界上最强大的私有激光器。