根据其首次公开的季度财报，SpaceX 的业务重心已不再是航天。其绝大部分收入来自名为 Starlink 的卫星互联网业务和向 AI 公司出租数据中心算力的业务。实际上，其进入“AI 云服务”领域是由于自有 AI 项目 xAI 的失败所致，并非初始计划。文章认为，马斯克提出的太空数据中心、月球基地等宏大科幻构想，更像是为了掩盖其业务高成本、高风险的现实，并应对即将到期的内部股解禁压力的公关手段。
A Telecom and Compute Company, Not a Space Company
从收入结构来看，SpaceX 已经主要是一家电信和算力租赁公司。
- 航天业务萎缩: 火箭发射业务的季度收入未能突破十亿美元，仅占公司总收入的 10% 左右。更关键的是，SpaceX 仍然是自己火箭业务的最大客户，外部市场对其火箭的需求并不充足。
- 电信业务是支柱: 公司财报中的“连接”业务，即 Starlink 卫星互联网服务，本季度收入为 42 亿美元。这是 SpaceX 唯一没有运营亏损的部门。
- AI 业务支出巨大: 尽管财报将 AI 相关业务优雅地称为“AI”，以包含 Grok 可能带来的贡献，但其本质是租赁数据中心。分析师预计，明年 SpaceX 在这一新云业务上的支出将攀升至 650 亿美元。仅第二季度，公司在 AI 上的支出就高达 158 亿美元，远超航天和连接业务各自约十亿美元的支出。
The Pivot to AI was an Unplanned Consequence
SpaceX 投身数据中心业务，成为 CoreWeave 等公司的竞争对手，这并非最初的战略规划，而是源于其内部 AI 项目的失败。
马斯克最初为他自己的 AI 模型 Grok 建造了 Colossus 1 数据中心。然而，xAI 在运营该中心时遇到了困难。
- 技术瓶颈: 数据中心存在延迟问题，难以训练内部模型。
- 硬件混杂: 新旧芯片的混合使用造成了性能瓶颈。
由于无法有效利用，xAI 决定将数据中心对外出租。马斯克在财报电话会议上表示，SpaceX 所构建的算力中，只有 10% 会分配给 Grok。现在，SpaceX 已经与谷歌、Anthropic 等公司达成了算力租赁协议。
去掉那些伪科学的豪言壮语，我们剩下的就是一个主要为自己发射火箭、拥有一个还算成功的卫星互联网业务，并因其内部 AI 的失败而投身于高风险、资本密集型裸金属业务的公司。
Vaporware and Grand Visions
尽管现实业务是租赁数据中心，但马斯克仍在兜售一个由科幻小说构想的未来，这看起来更像是公关和炒作。
他提出的愿景包括：
- 太空数据中心: 向联邦通信委员会（FCC）提交了由多达 100 万颗卫星组成的轨道数据中心提案，但申请中缺乏关键技术细节，更像是一场公关活动。
- 月球上的质量加速器: 这是马斯克宣称的最终目标。
- 其他宏大计划: 包括名为 Terafab 的芯片工厂和十亿个 Optimus 机器人。
这些宏大的承诺，与他之前未能兑现的“超级高铁”（Hyperloop）项目类似，在实现之前都只能被视为 “Vaporware”（画饼）。
在我看来，如果你在地面上运营一个数据中心都遇到困难，那么在尝试做一件难度高出一个数量级、甚至前所未有的事情之前，应该先把它做好。但我想，马斯克的思维方式并非如此。
Behind the Hype: High Costs and Real-World Pressures
剥离科幻叙事后，SpaceX 的业务面临着实在的风险和压力。
- 高昂的成本: 建造数据中心非常昂贵，而且算力本质上是一种商品，随着供应增加，价格必然下降，利润空间会受到挤压。
- 为其他业务输血: SpaceX 成为了特斯拉的重要客户，购买了价值 2.95 亿美元的 Megapack 电池储能系统和大量的 Cybertruck。
- 即将到来的抛售压力: 最直接的压力是，SpaceX 的内部股锁定即将到期。如果内部人士大量出售股票，本已下跌的股价将面临更大压力。此时宣传月球基地等宏伟蓝图，或许是为了在关键时刻提振市场信心。