沃伦·巴菲特的时代正式结束后，他的接班人格雷格·阿贝尔迅速在伯克希尔·哈撒韦留下了自己的印记。上任后的第一个季度，阿贝尔就对公司庞大的投资组合进行了大刀阔斧的改革，不仅清仓了十几个头寸，还大幅减持了能源巨头雪佛龙的股份。与此形成鲜明对比的是，他将谷歌的母公司Alphabet大举买入，使其成为伯克希尔的第五大重仓股。这一系列操作清晰地展示了阿贝尔的投资偏好：从传统的周期性价值股转向具有强大护城河和高增长潜力的科技巨头。除了股票市场的操作，阿贝尔也展现出对直接收购整个公司的浓厚兴趣，预示着伯克希尔未来将更侧重于产业整合与运营效率的提升，而不仅仅是财务投资。他的风格更果断、更亲力亲为，正在为这个投资帝国开启一个新的篇章。
要点
- 1重塑投资组合：上任伊始便对伯克希尔价值3550亿美元的投资组合进行大调整，卖出16只股票。
- 2减持传统能源股：大幅减持雪佛龙35%的股份，部分原因是锁定高位利润，并认为其估值已不再便宜。
- 3拥抱科技巨头：将谷歌母公司Alphabet的持仓增加了两倍以上，并将其买成公司第五大重仓股，看重其在搜索和人工智能领域的准垄断地位。
- 4偏爱整体收购：相比零散购买股票，阿贝尔更倾向于收购整个公司，例如斥资68亿美元收购住宅建筑商泰勒·莫里森，并计划整合内部业务。
阿贝尔上任后的首个季度，最引人注目的动作莫过于对雪佛龙和Alphabet的一增一减，这清晰地反映了他投资思路的转变。
投资策略转变
他选择大幅减持雪佛龙，一方面是因为该股票在短期内大幅上涨，是锁定利润的好时机；另一方面，作为周期性公司，其估值已不再具有吸引力。
阿贝尔是一位注重价值的投资人，而雪佛龙的价值主张已经有所减弱。
与此同时，他将目光投向了Alphabet。这家公司不仅拥有谷歌搜索和YouTube这两大几乎无法撼动的流量入口，其在人工智能和云计算领域的增长也呈现爆发态势。在阿贝尔看来，Alphabet就像是巴菲特当年的苹果公司，是一个拥有强大护城河和长期增长潜力的优质资产。
视角
沃伦·巴菲特
倾向于“放手式”管理。在收购企业或投资上市公司后，信任并依赖其管理团队，除非出现重大问题，否则很少干预具体运营。
格雷格·阿贝尔
可能采取更“亲力亲为”的方式。他关注通过整合旗下业务来提升效率和规模，希望在运营层面发挥伯克希尔的平台优势。
除了投资标的的选择，阿贝尔的管理风格也与巴菲特有明显不同，这预示着伯克希尔内部的运营方式可能会发生变化。