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星巴克上调盈利预期：客流量增长成关键驱动力
星巴克最近将其2026财年的全年利润预期上调了约10%，这一积极信号主要得益于其强劲的业绩表现。数据显示，全球同店销售额增长了7.9%，超出市场预期。更重要的是，这一增长主要由4.2%的顾客交易量增长驱动，而非单纯的价格上涨，这被视为一种更健康、更可持续的增长模式。这一成绩表明，由首席执行官布莱恩·尼科尔主导的“重振星巴克”计划正初见成效，该计划的核心是通过提升咖啡品质、人际连接和顾客体验来赢得市场。受此消息提振，星巴克股价在盘后交易中上涨约5%，接近52周高点。尽管总收入因中国业务结构调整微降1%，但营业利润率大幅扩张，推动调整后每股收益猛增70%，显示出公司盈利能力的显著恢复。
要点
- 1利润指引上调：全年调整后每股收益预期从2.25-2.45美元上调至2.55-2.65美元。
- 2销售增长核心：全球同店销售额增长7.9%，其中交易量增长4.2%，客单价增长3.5%。
- 3利润率扩张：非公认会计准则（Non-GAAP）营业利润率同比扩大430个基点，达到14.4%。
- 4市场积极反应：财报发布后，公司股价上涨约5%，接近52周高点。
视角
首席执行官 布莱恩·尼科尔
我们的“重振星巴克”计划建立在一个信念之上：一杯非凡的咖啡、人与人的连接以及卓越的顾客体验，每天都能赢得胜利。我们第三季度的结果证明了这一点。
首席财务官 凯西·史密斯
她曾明确表示，“营收的改善会先行，盈利的增长将紧随其后。” 公司现在兑现了这一承诺，实现了利润的显著增长。
历史背景
在经历了一段时间的增长停滞后，星巴克启动了名为“重振星巴克”（Back to Starbucks）的复苏计划。公司为此特意聘请了前Chipotle首席执行官布莱恩·尼科尔来领导这次转型，旨在通过回归根本，重新聚焦核心业务来扭转局面。
该计划的核心信念是，卓越的咖啡品质、人际连接和顾客体验是赢得市场的关键。
业绩细节
尽管公司总收入微降1%至93亿美元，但这主要是由于其中国业务转为合资企业结构所致，并非需求疲软。实际上，公司的核心经营指标表现强劲。北美市场同店销售额增长了8.1%，国际市场也增长了5.7%。利润端的表现更为亮眼，调整后每股收益达到0.85美元，同比增长了70%。此外，公司在本季度净开设了175家新店，全球门店总数达到41,304家。
市场反应与展望
强劲的业绩报告发布后，市场反应迅速，星巴克股价上涨约5%，重回52周高位附近。然而，这也使其估值处于较高水平，基于新的盈利指引，其市盈率约为42倍。这意味着市场已经将未来的持续增长计入了当前股价。投资者认为，星巴克需要继续保持顾客流量的增长和利润率的恢复，才能支撑起目前的估值。虽然本次财报为此提供了迄今为止最强有力的支持，但并未让股票变得更“便宜”。
Q&A
Q: 为什么星巴克的总收入下降了1%，但利润却大幅增长？
A: 收入微降主要是会计处理方式的变化，因为星巴克的中国业务从自营转为了持股40%的合资企业，其收入不再完全并入报表，这并不代表实际业务下滑。而利润的大幅增长，则得益于几个方面：同店销售额增长带来的规模效应、通胀压力缓解降低了成本，以及一笔一次性的关税退款。这些因素共同推动了营业利润率大幅提升了430个基点。
你知道吗？
这次销售增长的含金量很高。全球同店销售额7.9%的增长中，超过一半（4.2%）来自光顾门店的顾客数量增加，而非单纯提高每杯咖啡的价格（客单价增长3.5%）。在分析师眼中，依赖客流量增长通常被认为是比依赖涨价更持久、更健康的增长模式。
来源
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