SpaceX的万亿市值神话：希望与现实的博弈

埃隆·马斯克的SpaceX公司在完成创纪录的首次公开募股（IPO）后，股价却经历了戏剧性的暴跌，从高点下跌近50%，市值蒸发超过万亿美元。这一过山车般的行情，让华尔街的分析师们措手不及。在38位分析师中，绝大多数给予了“买入”或“持有”评级，唯有一位CFRA Research的分析师基思·斯奈德（Keith Snyder）给出了“卖出”评级，并精准预言了股价的走向。斯奈德的核心观点是，“希望不是一种投资策略”，他认为公司的天价估值与其实际基本面脱节，尤其是在盈利能力尚未得到证实、资本支出巨大的情况下。尽管公司成功筹集了超过千亿美元的资金，并且“星舰”的测试也取得进展，但市场对其高昂的估值、投机性的业务（如太空数据中心）以及马斯克过往未能兑现的承诺（如全自动驾驶）仍持怀疑态度。随着首次财报发布和内部持股锁定期解禁日的临近，SpaceX正面临着从“故事股”到“实绩股”的关键考验。

要点

• 1SpaceX完成了创纪录的IPO，筹集了857亿美元资金，但其股价随后从高点暴跌近50%。
• 2在38位分析师中，只有一位给出了“卖出”评级，其观点“希望不是一种投资策略”迄今被证明是正确的。
• 3公司估值建立在对未来的宏大设想上，但其目前仍未实现持续盈利，且面临巨大的资本支出和项目延迟风险。
• 4投资者对马斯克本人的信心是股价的重要支撑，但他并非无懈可击，过往曾有多次未能兑现的承诺。

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