自上个月完成史上最大规模的首次公开募股（IPO）以来，备受瞩目的 SpaceX 公司股价经历了剧烈波动。其股价从 135 美元的发行价一度飙升至 225 美元以上，但随后大幅回调，目前已跌破发行价。对于早期投资者而言，这意味着账面上的亏损。市场现在的焦点全部集中在即将到来的关键节点上：公司将于 8月4日 发布作为上市公司的首份财报，而两天后的 8月6日，第一批内部人士持股的锁定期将结束。这两件事将共同考验 SpaceX 的真实价值，并可能引发股价的进一步动荡。对于关注这家航天巨头的投资者来说，了解其高昂估值背后的风险至关重要。
要点
- 1股价表现不佳：IPO 后，SpaceX 股价已从最高点下跌超过 50%，当前价格低于 135 美元的发行价。
- 2高估值争议：即便股价大幅下跌，公司市值仍高达约 1.45 万亿美元，被普遍认为估值过高，其价格已反映了未来多年的完美增长预期。
- 3关键日期临近：8月4日将发布第二季度财报，这是其作为上市公司的首次业绩考验。华尔街预期营收 69 亿美元，每股亏损 0.28 美元。
- 4解禁压力巨大：8月6日，第一阶段的股票锁定期结束，将有多达 9.11 亿股的内部人持股有资格出售，可能对市场造成巨大抛售压力。
视角
估值分析师
SpaceX 的股价即使在回调后依然“昂贵”。以 2027 年的预估盈利计算，其市盈率高达 169 倍。晨星公司使用现金流折现模型给出的估值不到其当前市值的一半，这表明股价可能被严重高估。
市场观察者
真正的风险在于即将到来的锁定期解禁。目前市场上流通的股票仅占总股本的极小部分。一旦内部人和早期投资者开始抛售，可能会引发股价“雪崩式”下跌。
行业投资者
投资 SpaceX 买的是一个遥远的未来，包括太空经济和人工智能，而非其当前以“星链”业务为主的现状。此外，公司在人工智能领域的高额资本支出可能会吓退投资者，就像之前发生在特斯拉和谷歌身上的那样。