作为史上规模最大的首次公开募股（IPO），SpaceX 在上市后经历了过山车般的行情。其股价在短短几天内从 150 美元飙升至 226 美元，随后又暴跌至 113 美元，较最高点下跌了 50%，甚至跌破了发行价。这场剧烈波动让投资者陷入两难：这究竟是抄底的良机，还是应该避开的信号？当前的局面充满了矛盾，一方面是 SpaceX 在可重复使用火箭、星链（Starlink）和人工智能（AI）领域展现的巨大潜力；另一方面，是其高昂的估值、持续的经营亏损以及即将到来的重大考验——公司首份财报的发布和内部员工持股锁定期结束，这些都为股价的未来走向增添了极大的不确定性。
要点
- 1股价剧烈波动：SpaceX 上市后股价在短时间内暴涨后又下跌 50%，目前已低于发行价，显示出极端的市场情绪和投机性。
- 2短期压力巨大：公司即将于 8 月 4 日发布首份财报，市场对其盈利能力高度关注。紧接着在 8 月 6 日，第一批内部人持股锁定期将到期，可能引发大规模抛售潮。
- 3估值与基本面脱节：尽管市值已从高点回落，但相对于其尚未盈利和持续“烧钱”的现状，许多分析师认为其估值仍然过高。市场的狂热正转向对实际业绩的审视。
- 4多空因素交织：一方面，ETF 基金因其“浮动市值加权”规则将持续买入股票；另一方面，内部人抛售和市场对高估值成长股的谨慎态度形成强大卖压，多空力量正在激烈博弈。
围绕 SpaceX 的讨论异常激烈，不同角度的分析揭示了其股价面临的多重挑战。以下是市场上几种主流的观点摘要。
视角
综合投资者观点
市场的热情正在消退，因为投资逻辑正从一个关于未来愿景的故事，转变为需要由可持续盈利能力和稳定运营来支撑的现实。高昂的估值在缺乏利润的情况下越来越难以自圆其说。
分析师 Adam Levy
即将到来的锁定期到期是比财报更关键的事件。如果早期投资者和内部员工大量抛售，可能会有价值超过 1000 亿美元的股票涌入市场，这将对股价构成巨大下行压力。
券商 Edward Jones 研究
历史数据并不乐观。研究显示，在牛市期间，科技股 IPO 后六个月的平均股价会比发行价低 14%。大约三分之二的科技股在上市三年后，股价仍低于发行价。