高盛预测，到明年，仅美国的数据中心电力需求就将从 31 吉瓦（GW）翻倍至 66 吉瓦，这凸显了能源基础设施在 AI 时代面临的巨大压力和机遇。
这种建设浪潮意味着，从设计、施工到后期的运营维护，整个产业链都将受益。像 EMCOR 这样的工程建设公司，其近期营收的飙升就直接得益于承接了大量数据中心的建设工作。这些基础性工作虽然不如芯片那样耀眼，却是整个 AI 大厦的基石。
投资风险与挑战
尽管前景广阔，但投资 AI 基础设施领域同样伴随着风险。首先，这是一个资本密集型的行业。例如，CoreWeave 的快速扩张严重依赖债务融资，高额的利息支出是其财务的一大压力。其次，技术路线尚存不确定性且竞争激烈。在光学互连等新兴领域，像 Poet Technologies 这样的公司虽然潜力巨大，但仍处于商业化早期，面临着来自老牌巨头的激烈竞争。最后，许多相关股票的股价已经大幅上涨，估值并不便宜，投资者需要警惕市场情绪过热可能带来的回调风险。
Q&A
Q: 为什么说投资机会超越了芯片本身？
A: 因为 AI 的运行是一个系统工程。一颗强大的 AI 芯片就像一台超级跑车的发动机，但如果没有坚固的车身（服务器）、畅通的公路（网络）、充足的燃料（电力）和高效的冷却系统，发动机再强也无法发挥作用。Astera Labs 提供的高速网络硬件确保数据能在数千个处理器间无延迟地流动；Vertiv 的电源和冷却系统保证了整个数据中心不会因过热或断电而瘫痪。这些环节的需求增长与芯片需求同步甚至更快，且为投资者提供了与芯片股不同的风险收益组合。
你知道吗？
专为 AI 提供云服务的 CoreWeave 公司，其未来的收入储备（订单积压）已接近 1000 亿美元。这个数字直观地反映了行业头部公司为确保未来算力供应，愿意投入的资金规模是何等庞大。