在市场和经济面临战争、人工智能冲击等负面消息时，投资者不应采取“鸵鸟策略”忽视新闻。相反，持续关注并铭记过去的危机会让人在未来面对类似风险时更加理性，减少情绪化决策。尽管短期内存在通胀、能源和就业等波动，但消费和经济的硬数据整体依然稳健，股市和经济虽会经历震荡，但长期趋势通常是向上的。
不要把头埋进沙里
一种流行的投资建议是，在面对令人不安的头条新闻时，人们应该忽视它们。对于那些缺乏毅力在市场动荡时坚持投资的人来说，“把头埋进沙里”的策略似乎是可行的。忘记你的退休账户密码，不看新闻，几年后你或许会发现自己的财务目标取得了进展。
但对大多数人来说，这是一种错误的方法。
我认为完全忽视正在发生的可怕事情是一个彻底的错误——即使是作为一个长期乐观主义者。你需要认真思考在特定时期情况有多糟糕。这样，你才能建立起那些记忆，以便在 10 年后，当另一场战争爆发时，你会记得过去情况有多糟，并了解市场是如何从这一切中演变过来的。
忽视事物会让你更容易犯错。你应该清醒地意识到人工智能可能导致的失业和行业瓦解。因为你今天从所有坏事中吸取的教训——当你和你的邻居失业时——几年后，市场可能会走高。10 年后，这一切会再次发生，而当这些事情发生时，你会变得更加坚韧。
建立坏消息的记忆库
短期内，忽视或忘记不愉快的事情可能会带来心理上的好处。但从长远来看，我认为这弊大于利，因为它可能意味着推迟了宝贵的一课，而这一课本可以让你为未来类似事件做更好的准备。
拥有一个详尽的记忆库，尤其是关于坏事的记忆，有助于更好地理解当前引起焦虑的事件。如果你不记得上一次媒体直播战争升级、末日论者大行其道，或者道琼斯指数暴跌 1000 点的推送，你可能会感到不知所措。因为当事件对你来说是全新的，你会理所当然地感到不确定。
历史上每一次大规模抛售，都伴随着经济担忧、货币政策转变、地缘政治紧张或其他令人不安的因素，这些都可能让一个理性的人要求更高的风险溢价。每次的细节都不同，但结构上通常是同一个故事：外面很危险。在这一切之中，一个模式经受住了时间的考验：股市会大幅下跌，但之后会涨得更多。
这里的目标是在投资层面，让你对自己以前见过的坏消息变得不那么敏感。这并不是说不关心严肃问题，而是在投资时，你应该像那位见多识广的祖父，每当你提到生活中的困难时，他总能冷静应对。
从伤疤和事故中学到的教训
成长过程中的事故，比如烧伤、溺水、骨折，都是不愉快的经历，但它们也是宝贵的经历。它们提高了情感和身体的痛苦阈值，更重要的是，它们使此后做出的决定更加深思熟虑。
如果没有这些经历，或者忘记了它们，今天可能会面临更大的危险。这些记忆并不能保证未来不会犯错，但至少在做决定时会更有见地、更深思熟虑。
宏观经济现状评估
尽管市场有所波动，但一系列宏观经济数据描绘了一幅复杂的图景：
- 人工智能推高消费电子产品价格: 对 AI 基础设施硬件的巨大需求正推高内存和存储价格，导致苹果和微软等公司提高了 MacBook、Xbox 等产品的售价。
- 通胀有所抬头: 受能源价格上涨影响，个人消费支出 (PCE) 价格指数同比上涨 4.1%，核心 PCE 同比上涨 3.4%。短期通胀趋势值得关注，但仍远低于几年前的峰值。
- 消费支出保持强劲: 5月份个人消费支出环比增长 0.7%，创下历史新高。经通胀调整后，实际消费支出同样创下新高。
- 劳动力市场依然稳固: 首次申请失业救济金人数保持在历史低位，持续领取失业金的人数也相对稳定，这些数据通常与经济增长相关。
- 消费者信心低迷但略有改善: 尽管消费者信心仍处于低位，但由于汽油价格缓和，6月份的数据略有回升。然而，生活成本仍是消费者最关心的问题。
- 商业投资活动放缓: 作为经济先行指标的核心资本品订单（Core Capex）在5月份环比增长1.6%，达到创纪录的840亿美元，预示着未来的商业投资活动。
- 经济增长预期积极: 尽管一些调查显示增长放缓，但亚特兰大联储的 GDPNow 模型预测第二季度实际 GDP 增长率为 2.5%，表明经济仍在增长轨道上。
投资的核心原则
- 收益是股价的关键驱动力: 公司的长期股价最终由其盈利、盈利预期以及围绕这些预期的不确定性来解释。
- 市场的大幅回调是正常的: 自 1950 年以来，标准普尔 500 指数的年内平均最大回撤为 14%。投资者应为剧烈的市场波动做好心理准备。
- 时间是最好的朋友: 从历史上看，持有股票的时间越长，获得正回报的概率就越高。在任何一个 20 年的周期里，标准普尔 500 指数从未出现过负回报。
- 想象未来的世界: 传奇投资者 Stanley Druckenmiller 建议，投资者应关注 18 到 24 个月后的世界，而不是现在。当一个行业盈利丰厚时，它会扩大产能，导致未来供过于求；当它亏损时，它会削减产能，为未来的高利润率创造条件。
- 减少交易，增加回报: 沃伦·巴菲特提出了他的“第四运动定律”： > 对于所有投资者来说，随着交易活动的增加，回报会减少。
- 大多数专业人士跑不赢市场: 数据显示，无论是短期还是长期，绝大多数主动型基金经理的表现都落后于标准普尔 500 指数。这凸显了被动型指数基金的优势。
- 选股的挑战极大: 市场回报往往由少数表现优异的股票驱动。在 2001 年至 2025 年间，标准普尔 500 指数中只有 19% 的股票跑赢了指数的平均回报。