新任美联储主席凯文·沃什在上任后的首次会议中，并没有如特朗普所愿降息，反而释放了强烈的鹰派信号，强调将优先遏制通胀，甚至暗示未来可能加息。这一出人意料的举动，发生在通胀高企、地缘政治推高能源价格的背景下，引发了外界对其真实动机的猜测：他可能是在展示独立性，也可能是在进行一次机会主义的赌注，押注通胀会自行回落，从而为未来的政策转向留出空间。
一个矛盾的任命
凯文·沃什的经济观点以其“适应性”而闻名。他在被提名为美联储主席前后的言论存在明显矛盾：
- 鹰派立场： 去年夏天，他曾严厉批评美联储，称其允许后疫情时代通胀飙升是“四十五年来宏观经济政策中最大的错误”。
- 鸽派转向： 然而，当他成为主席候选人后，他公开表示人工智能（AI）可能带来生产力大幅提升，并具有“结构性通缩”效应，这清晰地暗示美联 储可以安全降息——而这正是 唐纳德·特朗普 当时所要求的。
首次会议的鹰派信号
尽管特朗普选择沃什是希望他成为一个“相信大幅降低利率的人”，但沃什主持的首次联邦公开市场委员会（FOMC）会议结果却恰恰相反。
- 没有降息： 委员会中仅有一名成员预测会降息。
- 暗示加息： 19名官员中有9人认为，今年晚些时候至少加息一次是合适的。
- 强硬表态： 沃什本人在会后强调，美联储已超过五年未能实现通胀目标，并宣称“本届委员会将实现价格稳定”。
这一鹰派转向超出了华尔街的普遍预期。正如一位分析师所写：“我们原以为他是个鸽派，因为他相信AI能抑制通胀，所以会支持降息。”
特朗普的反应与历史
面对这一结果，特朗普的反应出奇地平静。他表示自己“听从”沃什的决定，这与他第一任期内将美联储官员称为“笨蛋”并试图罢免理事的行为形成鲜明对比。
这种克制很可能是因为特朗普自己发起的对伊朗战争推高了能源价格，使美联储和沃什陷入了困境。但可以预见，他对低利率的根本看法并未改变，他迟早会再次要求降息。
沃什的真实动机是什么？
对于沃什的鹰派首秀，存在几种可能的解释：
- 树立独立性： 作为一名精明的操作者，沃什可能想在早期就表明自己不是总统的傀儡。他甚至在发布会上引用了保守派经济学偶像 米尔顿·弗里德曼 的观点，强调通胀最终是货币政策选择的结果。
- 一个机会主义的赌注： 这被认为是更可能的解释。沃什有在对冲基金工作的背景，习惯于对经济结果下注。他可能在赌注以下几点：
- 与伊朗达成的初步和平协议将使油价和汽油价格在夏末前大幅下跌。
- 整体通胀率将随之回落。
- 这将减轻美联储的加息压力，为他提供“退路”，甚至在未来可以满足特朗普的降息要求。
未来的不确定性
沃什的赌注能否成功，取决于多重不确定的经济因素。
- 积极信号： 劳动市场温和，工人工资增长慢于物价上涨；同时，工人生产率在AI投资热潮前就已经在加速，这有助于抑制企业成本。
- 潜在风险：
- 地缘政治： 与伊朗的和平协议非常脆弱，任何冲突的再起都可能导致油价再次飙升。
- AI 投资的副作用： AI投资热潮本身正导致某些组件（如内存芯片）短缺和价格大幅上涨，苹果公司已表示因此被迫提高产品价格。
最终，沃什希望的通胀大幅回落远非定局。如果他的赌注失败，通胀居高不下，他将面临艰难的政策抉择。