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英伟达与微软：揭秘OpenAI巨额亏损背后的真正赢家
近期泄露的财务数据显示，尽管OpenAI的收入大幅增长，但其2025年的运营亏损高达惊人的209.2亿美元。这揭示了在人工智能领域保持领先地位需要付出的巨大代价。然而，这笔巨额开销并非凭空消失，而是大量流入了特定的科技巨头口袋中。这反而强化了英伟达（Nvidia）和微软（Microsoft）的市场地位。英伟达凭借其无可替代的AI芯片和强大的CUDA生态系统，成为所有AI公司（包括OpenAI）硬件采购的首选。与此同时，微软则通过其Azure云平台，稳定地从OpenAI等公司的巨额基础设施投入中获利。尽管英伟达的股价今年因宏观经济因素表现平平，但AI行业内部这种巨大的资本流动，恰恰证明了其商业模式的坚固护城河。
要点
- 1英伟达凭借其在AI芯片领域的绝对优势，持续创造创纪录的收入和利润。
- 2OpenAI的巨额亏损（2025年达209.2亿美元）反映了AI竞赛的“军备”成本，而这些支出直接利好了上游供应商。
- 3英伟达是AI硬件的主要受益者，其GPU是训练和运行先进AI模型的核心。
- 4微软作为OpenAI的主要云合作伙伴，通过Azure平台分享了AI基础设施需求的增长红利。
视角
The Motley Fool (关于英伟达股价)
尽管英伟达基本面强劲，但今年的股价因经济、地缘政治和竞争担忧而表现平淡。投资者不应过度寄望于6月24日的股东大会能带来股价飙升，市场的整体环境改善才是更重要的提振因素。同时，公司正通过进军CPU和PC芯片市场寻找新的增长点。
The Motley Fool (关于OpenAI亏损)
OpenAI为保持领先地位而进行的巨额投资，恰恰证明了英伟达和微软的看涨理由。AI公司间的激烈竞争意味着对算力硬件和云服务的持续高额采购，这些钱最终都流向了以英伟达和微软为代表的供应商。
商业生态：亏损的OpenAI，盈利的供应商
OpenAI的财务状况揭示了一个有趣的商业现象：在AI这条产业链上，走在最前沿的应用开发公司可能在烧钱亏损，但为它们提供“铁锹和镐头”的底层技术公司却能稳定盈利。为了训练和运行像ChatGPT这样的大模型，必须投入巨资购买最先进的AI芯片和租用云基础设施。这使得英伟达和微软成为了这场AI竞赛中“稳赚不赔”的玩家。
正如OpenAI的首席执行官山姆·阿尔特曼所说：“我们热爱与英伟达合作，他们制造了世界上最好的AI芯片。我们希望在很长一段时间里都是他们的大客户。”
英伟达的未来增长点
除了在AI芯片市场的主导地位，英伟达并未停下脚步。公司已经将目光投向了价值约2000亿美元的中央处理器（CPU）市场。它计划在今年秋季首次推出独立的CPU产品（作为其Vera Rubin平台的一部分），这将是其拓展收入来源的重要一步。同时，英伟达也在通过发布包含GPU和CPU的超级芯片来进军个人电脑市场，进一步扩大其业务版图。
Q&A
Q: 6月24日的股东大会会让英伟达股价飙升吗？
A: 可能性不大。从历史数据看，过去两年股东大会后的一周内，英伟达股价涨幅都不到2%。文章认为，相较于会议本身，一个更宽松、更有利的宏观市场环境对股价的提振作用会更大。
Q: OpenAI的巨额亏损对微软是坏事吗？
A: 不。恰恰相反，这突显了微软的优势。微软作为OpenAI的主要云合作伙伴，无论OpenAI本身是否盈利，只要它持续在AI研发上投入，就需要为其Azure云服务付费。这意味着微软能从整个AI行业的基础设施支出中持续获利。
你知道吗？
根据泄露的财务数据，OpenAI在2025年的运营亏损高达209.2亿美元，远超2024年的87.8亿美元，而其当年的收入为130.7亿美元。这凸显了在生成式AI领域保持技术领先所需的惊人资本投入。
来源
 | 6月24日后，英伟达股价会飙升吗？证据正在不断累积，结果显示如下 |
| OpenAI的巨额亏损反而强化了这两只人工智能（AI）股票的看涨理由 |