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甲骨文财报前瞻：AI 浪潮能否助其再创新高？
甲骨文公司即将在周三盘后公布第四财季业绩，市场对此高度关注。在人工智能需求的推动下，分析师普遍预测其营收和每股收益将创下新高。自四月低点以来，公司股价已大幅上涨超过 50%，反映出投资者对其云基础设施业务的强烈信心。然而，这份财报将是一次关键的“现实检验”，市场急切想知道，甲骨文高达 5530 亿美元的巨额积压订单能否顺利转化为实际收入，以及其在 AI 领域的巨额投入是否可持续。财报结果将直接影响股价能否在现有基础上再创新高。
要点
- 1业绩预期高涨：市场预计第四财季营收将超过 190 亿美元，每股收益约 1.89 美元，双双创下同期新高，主要得益于云业务和 AI 需求的强劲增长。
- 2AI 订单是核心：投资者最关注的指标是“剩余履约义务”（RPO），即已签约的未来收入。上一季度该数字飙升至 5530 亿美元，本次财报需证明这一势头得以延续。
- 3资本支出与利润压力：为满足 AI 需求，甲骨文正大举投资建设数据中心，这引发了市场对其资本支出可持续性和短期利润率的担忧。
- 4分析师普遍看好：尽管存在风险，但美国银行、TD Cowen 等多家投行已上调其目标价，普遍认为其 AI 故事真实可信，增长前景广阔。
在财报发布前，来自不同领域的专家和机构给出了各自的看法，勾勒出市场的期待与担忧。
视角
市场策略师
投资者需要确认 AI 数据中心的需求是真实且可持续的。股价的上涨需要财报来验证，如果甲骨文能证明市场此前低估了它的 AI 故事，那么股价可能会迎来快速且丰厚的回报。
美国银行
上调目标价反映了整个软件行业的强势以及对甲骨文数据中心建设资金问题的担忧减轻。未来关注的焦点是数据中心扩建的速度、资本支出需求以及核心数据库业务能否保持强劲。
投资者担忧
主要担忧在于，为 AI 基础设施投入的巨额资金是否“花得太快”，导致利润无法及时跟上。同时，市场可能已经将最好的情况提前计入股价，财报若稍有不及预期，便可能引发回调。
AI 驱动的转型
甲骨文正经历一场由 AI 引发的深刻转型。这家昔日的数据库巨头，如今正凭借其云基础设施（OCI）成为 AI 浪潮中的关键参与者。上一季度，其基础设施即服务（IaaS）收入实现了 84% 的惊人增长，这表明市场对其云服务的需求极为旺盛。
最能体现这一转型的，是其高达 5530 亿美元的“剩余履约义务”（RPO）。这个数字几乎相当于多年的合同收入，从根本上降低了公司的增长风险，将其从一个前景不明的公司转变为一个拥有坚实订单基础的巨头。
机遇与风险并存
尽管前景光明，但甲骨文的未来并非没有挑战。巨大的机遇在于，公司能将庞大的 AI 合同 backlog 转化为持续的收入流，并实现其设定的 2027 财年营收达到 900 亿美元的宏伟目标。
然而，风险同样显著。首先是执行风险，即将庞大的数据中心建设计划高效落地。其次是财务风险，高达数百亿美元的资本开支可能会在短期内压低利润率。最后是市场风险，即 AI 领域的支出热潮能否长期持续，以及竞争对手是否会侵蚀其市场份额。
Q&A
Q: 为什么说这份财报是对甲骨文的“AI 现实检验”？
A: 因为此前市场因其巨大的 AI 积压订单而兴奋不已，股价也大幅上涨。现在，是时候用实际的收入和利润增长来证明这些订单正在被执行，而不是停留在纸面上。财报将检验其 AI 故事的成色，决定投资者信心是继续高涨还是回归理性。
Q: 甲骨文在 AI 时代的核心优势是什么？
A: 它的核心优势在于其强大的云基础设施（OCI）和数据库技术的结合。在 AI 时代，企业不仅需要算力，还需要高效、安全地管理海量数据。甲骨文能够提供从底层基础设施到上层数据库和应用的全套解决方案，尤其在多云数据库方面的强劲增长（上一季度增长 531%），显示出其独特的市场竞争力。
你知道吗？
甲骨文最初并非一家商业软件公司。它成立于 1977 年，最早是作为美国中央情报局（CIA）的一个数据库项目而诞生的。在几十年的时间里，它一直是企业计算领域一个低调但不可或缺的支柱，直到云计算和人工智能的浪潮将它推向了聚光灯下。
来源
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