AI与算力
AI热度没退，但市场开始更关心两件事：谁能拿到足够算力，谁能把成本压下来。大公司还在继续砸钱建基础设施，不过回报和负债压力也越来越难回避。
- 谷歌为何可能为 SpaceX 送上了完美的 IPO 催化剂：谷歌与 SpaceX 达成长期 AI 算力合作，2026 年 10 月到 2029 年 6 月每月支付 9.2 亿美元。谷歌借此补 GPU 缺口，SpaceX则拿到稳定现金流，这也让它的 IPO 叙事更完整。
- 英伟达携手SK海力士、SK电讯和Naver在韩国扩张AI版图，黄仁勋锁定关键存储芯片供应：英伟达一边锁定高带宽存储供应，一边推动韩国本地 AI 云和数据中心建设。它不只是在卖芯片，也在把自己的技术标准和生态一起铺开。
- 微软为何与 OpenAI 拉开距离，对投资者来说反而是好事：微软正减少对 OpenAI 的单点依赖，转向自建模型、推理服务和 AI 代理。对 Azure 来说，这能降低外部绑定风险，也让微软在 AI 竞赛里更主动。
- 甲骨文的云转型仍是一场高风险的赌注：甲骨文过去 12 个月在数据中心和基础设施上的投入升到 482.5 亿美元，自由现金流转负，债务也明显上升。AI 云需求确实在拉动订单，但这条路很烧钱，一旦需求放慢，财务压力会很重。
- 萨姆·奥特曼对人工智能作出惊人承认：奥特曼承认，企业客户对 AI 成本的抱怨正在快速上升，已成仅次于性能的核心问题。行业还在增长，但已经从“先用起来”转向“值不值这个钱”。
市场与资本市场
市场眼下被三股力量拉扯：中东冲突推高油运成本，AI 板块估值过高的担心升温，美联储降息预期又被强就业和通胀数据压住。IPO 很热，但上市后的表现并不稳。
- “2026 看起来又像 1999 年的一个信号”：顶级分析师担心投资者和华尔街跑得太快，泡沫随时可能破裂：纳指大跌后，市场对 AI 热潮是否透支了未来开始更警惕。核心问题不是 AI 有没有前景，而是利润兑现能不能跟上现在的高估值。
- 伊朗战争重燃、AI 泡沫破裂、联储加息，三重威胁来袭；史诗级 SpaceX IPO 还可能火上浇油，令市场更加混乱：中东局势、AI 板块回调和利率预期变化同时压住市场情绪。再叠加超大规模 IPO 可能分流资金，短期波动风险明显上升。
- 别再盯着石油了，伊朗战争正在把全球航运成本推向天价：霍尔木兹海峡风险和东南亚港口拥堵一起推高运价，亚洲到美国西海岸的集装箱运价自战事爆发后已涨逾一倍。接下来受影响的不只是能源，还有全球补库和通胀。
- 香港 IPO 热潮正在暴露“表演性”问题：香港融资额很高，但新股上市后表现普遍偏弱，约一半 2025 年 IPO 在近三个月下跌。热闹归热闹，二级市场接盘意愿并没有同步跟上。
大公司新变化
大公司都在找新的增长点：药企继续扩大重磅药用途，平台公司想靠 AI 提高流量和广告效率，消费品牌则开始面对需求放缓和利润压力。
- 诺和诺德首席执行官暗示，司美格鲁肽可能不只是减肥药：“有点长寿游戏的意思”：诺和诺德正把司美格鲁肽从减重和糖尿病，往心脏、肝肾甚至抗衰老方向扩展。市场想象空间更大了，但真正能不能落地，还要看后续临床数据。
- Google 为 Reddit 带来意外助力：Reddit 一季度营收增长 69%，日活访客增长 17%，正在用 AI 搜索和广告工具提高平台价值。它仍离不开广告收入，但正在努力减少对谷歌流量的单一依赖。
- 迈克尔·伯里在 Lululemon 身上看到了自己 2019 年押注 GameStop 的影子：“上一次我持有一只如此遭人嫌弃的股票……”：Lululemon 下调全年预期后股价大跌，北美需求转弱，关税和打折也在压利润。好的一面是中国大陆收入还在增长，说明品牌并不是全面失速。