AI与科技
AI公司还在交出增长，但市场开始少听故事，多看利润、现金流和落地速度。芯片、网络安全和数据中心仍是主线。
- CrowdStrike 财报超预期却引发抛售——该抄底吗？：一季度营收同比增长26%，调整后每股收益增长超过50%，公司还上调了全年指引。股价回落，主要是因为新增订阅收入不够惊喜，加上前期涨幅太大，市场先选择兑现。
- 英伟达想卖的是 AI 工厂，而不是芯片：英伟达正把自己从卖GPU的公司，变成卖整套AI基础设施的公司。芯片、网络、软件和系统一起卖，客户更难替换，这比单卖硬件更有黏性。
- Marvell Technology、Flex 本月晚些时候将加入标普 500 指数：Marvell和Flex将被纳入标普500，调整于6月22日生效。Marvell受益于AI数据中心需求，Flex则上调了盈利预期，这说明AI基础设施公司正进一步进入美股核心指数。
- 英特尔高管就芯片需求暴增抛出意外表态：英特尔称，AI正带动数据中心CPU需求明显上升，现在更大的问题不是需求，而是产能爬坡。18A和Intel 3制程都在推进，公司也在继续压缩层级和控成本。
市场情绪与估值
这轮回调里，真正被反复讨论的不是“AI有没有未来”，而是价格是否已经跑得太快。高估值、高利率和高预期，正在一起考验市场。
- AI 泡沫即将破裂？顶级专家发出重大警告：博通业绩后股价大跌，引发市场再谈AI泡沫。但和互联网泡沫时期不同，不少AI龙头已经有很强的收入和利润，眼下更像是涨太快后的回调，而不是基本面突然坏掉。
- 美联储的玛丽·戴利给 AI 股票投资者放了句狠话：旧金山联储主席戴利提醒，AI的广泛生产率提升还没真正出现，2027年可能是关键检验点。她认为AI支出会先推高数据中心和电力成本，但暂时还看不到系统性金融风险。
- 股市即将上演155年来从未见过的事情——对华尔街的影响令人不寒而栗：标普500席勒市盈率升到42.84，接近历史极端水平。估值越高，市场对业绩和利率就越敏感，回调风险自然更大。
- 这可能就是美国债务能够维持的上限了；一旦利息支出引发违约危机，就算大幅加税也无力回天。：沃顿预算模型警告，美国联邦债务若升到GDP的210%以上，偿付压力可能逼近极限。利息支出越高，财政空间越小，这会长期压住增长和市场风险偏好。
消费、医药与电动车
消费者还在承压，但减肥药和头部车企的分化更明显。强者继续拿份额，弱者要面对更严的现金流和定价考验。
- 特斯拉电动车强势反弹，令Rivian和Lucid面临更严峻的投资者考验：美国电动车税收抵免取消后，需求明显变弱。特斯拉虽然也有利润率压力，但盈利能力、欧洲销量回升和自动驾驶进展，仍让它比Rivian和Lucid更稳。
- 沃尔玛 CEO 表示，油价是消费者的“压力点”。现在该买入这只股票吗？：沃尔玛管理层说，油价上升正在直接挤压低收入家庭，顾客连单次加油量都在减少。公司最新指引偏弱，说明消费端的紧张还没有过去。
- 诺和的 Wegovy 口服药不只是超预期，而是直接碾压预期。被打压的股价现在值得买吗？：诺和诺德的口服Wegovy上市后处方增长很快，而且没有明显挤压原有注射剂销量。这给公司在减肥药竞争里增加了新筹码。
- 礼来公司意外从重要市场撤退：礼来把原定在德国的投资削减约一半，原因是当地药价改革带来更多不确定性。公司核心的GLP-1业务没变，但这件事反映出欧洲定价压力正在影响药企资本开支。
能源与油价
地缘风险还在推高能源市场，但油价没有失控，靠的是美国出口、需求放缓和库存缓冲。问题是，这些缓冲正在变薄。
- 为什么在历史上最大的供应冲击之后，油价还没涨到 200 美元？：霍尔木兹海峡受阻后，全球供应受冲击，但美国创纪录出口、中国需求偏弱、战略储备投放和替代路线，暂时压住了油价。只是全球库存正在下降，后面的缓冲越来越少。
- 油价上涨推动美国石油钻井活动创下自2022年以来最长连涨纪录：美国石油钻机数量已经连续六周增加，创下近四年来最长连涨。页岩油企业正在对高油价做出更直接的产能反应。
SpaceX与超级IPO
超级IPO的热度很高，但市场开始更关心两件事：控制权在谁手里，以及这些巨型公司什么时候能真正持续赚钱。
- 埃隆·马斯克用直白表态为 SpaceX IPO 定价，向华尔街放话：SpaceX把发行价直接定在每股135美元，对应估值约1.77万亿美元。Starlink仍是主要利润来源，而AI业务还在亏钱；双层股权结构则保证了马斯克的绝对控制权。
- SpaceX 和其他超大规模 IPO 可能要等上好几年才能加入标普 500 指数：标普道琼斯指数没有放宽盈利要求，所以哪怕是SpaceX这样的超大IPO，也可能要等多年才能进入标普500。规模大不等于马上进核心指数，利润记录仍是硬门槛。
- 当好钱变成坏钱：SpaceX 和 OpenAI 的投资者们没有在问的问题：文章把焦点放在一个更现实的问题上：如果外部融资变难，这些高估值公司能不能很快证明自己有清楚的盈利路径。故事很大，但烧钱速度也很快。
加密资产
主流币大跌，资金外流很明显，但加密市场没有安静下来。旧题材在退潮，新ETF和新代币又把热钱吸了过去。
- Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 为比特币辩护，尽管币价暴跌：比特币跌破关键位置，ETF持续流出，市场还担心大户卖盘。Armstrong的看法是，衍生品、稳定币和预测市场仍在增长，行业没有停下。
- DeFi 走到头了吗？TVL 暴跌 57%，加密黑客攻击金额飙至 165 亿美元：DeFi锁仓规模已从高点大幅缩水，黑客攻击也继续伤害市场信心。头部协议还能赚钱，但整个板块明显比上一轮更脆弱。
- 比特币暴跌之际，华尔街新的加密炒作却正在升温：比特币和以太坊下跌时，围绕Hyperliquid的现货ETF反而在吸金。它的卖点是更像“手续费回购”的传统金融逻辑，但监管、流动性和竞争风险都不小。