SpaceX 在其招股说明书中描绘了一个惊人的 AI 市场版图，宣称其潜在市场规模高达 26.5 万亿美元，远超航天和通信业务的总和。公司也用实际行动证明了这一点，第一季度的资本支出中有 76% 用于 AI 领域。然而，其 AI 业务的具体模式仍不明朗。例如，由于自家的 AI 模型 Grok 使用率不高，SpaceX 不得不将新建的数据中心租赁给竞争对手 Anthropic。这引发了一个核心问题：SpaceX 究竟是想成为一个基础模型提供商，还是一个云计算服务商，抑或是企业应用开发者？
这个商业模式的模糊性，使得其庞大的 AI 故事充满了不确定性，投资者需要警惕其宏大叙事背后的实际盈利能力。
星舰：未来的赌注
尽管 AI 故事充满想象力，但 SpaceX 的根基和核心竞争力仍然是其无与伦比的航天技术。公司的未来几乎完全系于“星舰”这一巨型可重复使用火箭的成败。无论是建立永久性月球基地、将数据中心送入太空，还是进一步扩大“星链”卫星网络，都需要“星舰”提供一种前所未有的、廉价且可靠的太空运输能力。最近一次成功的试飞为即将到来的 IPO 增添了积极信号，但要实现其创始人埃隆·马斯克设想的将单次发射成本降至 1000 万美元的目标，仍有漫长的路要走。