AI 芯片、平台与企业投入
AI 热度还在往上走，但焦点已经不只是“算力够不够”。芯片公司开始抢终端入口，云厂商在推自研芯片，平台公司则想办法把高额 AI 投入变成持续收入。
Nvidia 的 N1X AI PC 出货量或达 1000 万台，但真正的考验是 Windows，郭明錤表示：“如果目标是真正带动换机周期……”：郭明錤认为，N1X 先会打动需要本地跑大模型的高端用户。它能不能把 AI PC 从小众做成换机潮，关键不在芯片本身，而在价格，以及 Windows 能不能把端侧 AI、隐私和工作流真正做好。
Alphabet 股票投资者刚刚从华尔街分析师那里收获了好消息；但对 Nvidia 来说，这可不是什么好消息。：Alphabet 正把自研 TPU 更直接地卖给客户，分析师认为未来有机会拿下约两成 AI 加速器市场。这会给英伟达带来压力，但 CUDA 软件生态和开发者基础仍是英伟达最深的护城河。
这家 AI 芯片巨头悄然间市值已超过特斯拉，而许多投资者仍然视而不见：博通市值已超过 2 万亿美元，高于特斯拉。它靠定制 AI 芯片和网络芯片吃到数据中心扩张红利，上一季度 AI 相关收入同比翻倍到 84 亿美元；但估值已高，且客户集中风险不小。
投资者应了解的关于 Meta 新订阅策略的一件事：Meta 推出分层订阅服务 Meta One，想用经常性收入缓解 AI 基建开支压力。但和全年 1250 亿至 1450 亿美元的资本开支相比，这项新业务短期贡献仍小，离真正“回本”还很远。
Box 首席执行官表示，AI 带来的效率提升正在推动招聘和业务增长：“把效率节省再投入回去……”：Box CEO 说，很多大公司并没有把 AI 省下来的钱直接变成裁员，而是重新投向销售、市场和新业务。这个说法说明，企业现在更愿意把 AI 当作增收工具，而不只是降本工具。
资本动作与上市准备
市场最关心的，还是大公司的钱往哪走、结构怎么变。SpaceX 在为 IPO 打磨利润，特斯拉与 SpaceX 的合并传闻则被不少投资者泼了冷水。
SpaceX 在 IPO 前还想赚更多钱：SpaceX 正调整 Starlink 定价：对居民用户涨价，对企业客户部分套餐降价。核心思路很直接，就是在冲刺上市前同时兼顾利润和客户增长，把最重要的收入来源做得更好看。
加里·布莱克质疑特斯拉与 SpaceX 合并炒作：除了埃隆·马斯克之外，SpaceX 投资者为什么会接受稀释？：Gary Black 反对特斯拉和 SpaceX 合并，理由很简单：战略逻辑不清，SpaceX 其他股东也没有理由接受稀释。他还提醒，市场常常会给这类“大杂烩公司”打折，而不是给更高估值。
布鲁克菲尔德正将其保险业务与母公司合并。对投资者来说，这意味着什么。：Brookfield 计划把保险业务重新并回母公司，目的是简化结构、提高可理解度，也希望带动估值修复。公司判断，未来五年保险业务会贡献超过三分之一的盈利增长。
关税、供应链与能源风险
政策和供应风险还在影响大公司利润。关税退款牵动进口商现金流，原油库存偏低则让能源价格重新变得敏感。
特朗普政府就法院裁定提起上诉：关税退款资格扩大至所有美国进口商：美国政府正上诉，试图阻止法院把关税退款资格扩大到所有进口商。若裁定维持，退款规模可能高达 1660 亿美元，主要受益者会是苹果、亚马逊这类大型进口商，而消费者不能直接拿到这笔钱。
石油巨头警告称，随着库存逼近前所未有的低点，油价将在短短几周内飙升——“我的意思是，真的、真的低到离谱”：埃克森美孚和雪佛龙都在提醒，全球原油库存正在逼近运营低位。霍尔木兹海峡受限、各国持续动用储备，意味着眼下的平稳价格未必能持续，6 月到 7 月油价上行风险在变大。