埃隆·马斯克旗下的太空探索公司 SpaceX 正在计划一次可能创下历史纪录的首次公开募股（IPO）。最新披露的上市文件不仅展示了其宏大的星际探索野心，也首次详细揭露了马斯克商业帝国内部错综复杂的财务网络。文件显示，SpaceX 与特斯拉、xAI、The Boring Company 等关联公司之间存在着巨额的资金和业务往来，仅去年一年，相关交易总额就超过了6.6亿美元。这些交易涵盖了从采购电动卡车和储能电池，到租赁办公空间和支付广告费用等多个方面。尽管 SpaceX 的卫星互联网业务“星链”（Starlink）盈利能力强劲，但由于对人工智能等业务的大举投入，公司目前仍处于亏损状态。这次 IPO 不仅是为“殖民火星”等长期目标融资，也让外界得以一窥这个庞大商业生态系统的运作逻辑。
要点
- 1内部交易巨大：文件披露，SpaceX 去年与马斯克旗下其他公司（如特斯拉、xAI）的商品和服务往来总额超过 6.6 亿美元，包括大量采购特斯拉的 Megapack 电池和 Cybertruck 电动卡车。
- 2盈利与亏损并存：卫星业务 Starlink 是公司的主要利润来源，去年创造了数十亿美元的营业收入。然而，由于对人工智能业务 xAI 的投资和合并，公司整体上仍处于亏损状态。
- 3史上最大 IPO 之一：SpaceX 计划通过上市筹集高达 750 亿至 800 亿美元的资金，这可能使其成为有史以来规模最大的 IPO 之一，公司估值或将达到 1.75 万亿美元。
- 4马斯克的绝对控制：通过特殊的股权结构，马斯克在公司上市后将掌握 85% 的投票权，确保其对公司的绝对控制。他的部分薪酬甚至与在火星上建立永久人类殖民地等长远目标直接挂钩。
这些关联交易虽然在公司上市文件中进行了说明，但其规模和复杂性揭示了马斯克旗下企业之间非同寻常的紧密联系。它们既是合作伙伴，也是彼此重要的客户。
商业帝国的内部循环
SpaceX 的文件清晰地描绘了一幅资金与资源在马斯克商业帝国中流动的画卷。这种内部循环既有出于业务需求的实际考量，也展示了各公司之间的深度捆绑。
去年，仅 SpaceX 一家公司就参与了与兄弟公司之间价值超过 6.6 亿美元的支付、商品和服务交换。
具体的交易包括：SpaceX 向 特斯拉 支付了数亿美元，用于购买 Megapack 储能系统和价值 1.31 亿美元 的 Cybertruck；特斯拉则向社交平台 X 支付了 400 万美元的广告费；xAI 则从特斯拉租赁芯片和服务器。此外，各公司之间还存在办公空间租赁、安保服务共享等多种合作。这种模式让整个生态系统形成了一个内循环，资源和资金在内部高效流动，同时也引发了外界对于其关联交易是否公允的关注。
未来的赌注：AI与星际探索
此次 IPO 筹集的巨额资金，将主要用于支撑 SpaceX 的两大核心赌注：人工智能和星际探索。文件描绘的未来蓝图远超一家传统的航空公司，其目标是成为一家跨行星物种的科技巨头。
一方面，公司正大力投资人工智能，特别是与 xAI 的合并，并计划在太空中建立“轨道数据中心”以满足日益增长的算力需求。另一方面，公司的终极目标从未改变，正如招股书中所言：“我们不希望人类拥有与恐龙相同的命运”。为此，公司正在研发重型火箭 Starship，并计划将人类送上月球乃至火星。马斯克的个人薪酬与实现“在火星上拥有一百万居民的永久殖民地”等里程碑直接关联，这表明其星际殖民的梦想是严肃的商业目标，而非空谈。
Q&A
Q: SpaceX 大量采购特斯拉产品，这笔交易划算吗？
A: 从业务需求看，SpaceX 采购储能电池和作业车辆是必要的。但有分析师指出，文件显示 SpaceX 是以“制造商建议零售价”购买了价值 1.31 亿美元的 Cybertruck。通常情况下，如此大规模的批量采购能够获得折扣，按原价购买显得有些不同寻常。这笔交易也凸显了马斯克旗下公司作为彼此重要客户的角色。
你知道吗？
SpaceX 在 2025 年斥资 1.31 亿美元购买了特斯拉的 Cybertruck。根据车型售价估算，这笔采购可能相当于 1183 到 1813 辆 Cybertruck，约占特斯拉当年该车型总销量的 6% 到 9%。这意味着，马斯克自己的另一家公司成为了 Cybertruck 的大客户之一。
总而言之，SpaceX 的 IPO 文件不仅是一份财务报表，更像是一份宣言。它向世界宣告，公司将在创始人牢固的掌控下，利用从资本市场获得的资金，继续推进其在人工智能和太空探索领域的高风险、高回报的宏伟计划。