市场风险与资金动向
市场现在盯着两件事：通胀会不会再抬头，资金会不会把波动放大。中东局势推高油价，也在抬高加息预期；另一边，杠杆产品和半导体仓位都已挤到高位。
- 杠杆 ETF 敞口飙升，看涨押注创下历史新高：美国2倍和3倍杠杆股票ETF规模升至3370亿美元新高，六年大增约500%。这说明市场情绪很热，但一旦行情反向，去杠杆也可能放大波动。
- 特朗普对伊朗开战的风险可能让通胀“失去锚定”，并拖累“经济走弱”，穆迪首席经济学家警告；与此同时，Ed Yardeni 预计7月将加息：地缘冲突正在重新推高通胀担忧，部分经济学家开始讨论美联储更偏鹰的可能。市场主流仍押注短期按兵不动，但利率预期已经变得更不稳。
- 自伊朗战争爆发以来，油价上涨已让美国消费者损失了450亿美元：油价上涨已明显挤压美国家庭支出，低收入人群受冲击更大。若供应继续受阻，汽油价格还有上行风险。
- Scott Bessent发放30天俄罗斯石油许可证以“稳定”原油市场，此举将把石油转向“最需要的国家”：美国财政部给俄罗斯海运原油发放30天一般许可证，意在缓解供应紧张、压住油价。核心目标很直接，就是先稳住市场。
AI与半导体
AI主线还在往前走，芯片和算力需求继续扩大。但这条线也开始碰到更现实的问题：仓位太拥挤，电力和基础设施成本越来越高。
- 英伟达向 SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 交付新款 Vera AI CPU——埃隆·马斯克称：“Vera 真不错，Vera 真不错……”：英伟达已把新一代Vera CPU系统交给首批客户测试，客户包括SpaceX、Anthropic、OpenAI和甲骨文云。它不再只是卖GPU，而是在往整套AI基础设施平台走。
- 随着 SOXX 持仓暴涨至历史新高，对冲基金“All-in”押注半导体股：对冲基金对半导体的全球敞口升到历史高位，占总敞口约19%。资金明显从软件转向芯片，说明市场仍把半导体当成AI投资的核心入口。
- 美国人对 AI 的反感浪潮可能才刚开始发酵：到 2030 年，数据中心或将使部分州的电力成本上涨 50% 以上：研究显示，数据中心用电占比已快速上升，部分地区未来电价涨幅可能超过50%。AI扩张不只是科技故事，也正在变成电网、成本和公众接受度的问题。
监管与金融产品
监管动作开始更直接地影响行业定价。一边是医药企业面对更硬的控价框架，另一边是美国准备给代币化证券开试验通道。加密资产这边，大机构的仓位则更保守了。
- 最高法院重挫大型制药公司对拜登时期医疗保险药价法的抗争：美国最高法院拒绝受理药企挑战，等于维持医保药价谈判机制。对大型药企来说，这意味着美国药价政策收紧已更难逆转。
- 保罗·阿特金斯几个月前就首次暗示过“创新豁免”，如今 SEC 正用它推出代币化股票框架：报道：SEC据报最快本周推出“创新豁免”框架，允许合规机构试点发行和交易代币化股票。这是监管层少见地给新产品先开试验空间。
- 高盛放弃 XRP、Solana ETF 持仓，削减比特币和以太坊 ETF 持仓敞口——了解更多：高盛一季度清仓XRP和Solana相关ETF，也缩减了比特币和以太坊ETF持仓。信号很清楚：机构还没离场，但态度比前期谨慎。
公司与行业
高油价、资本回报和成本压力，正在逼着公司更快做选择。银行在压缩后台，航空公司则在为更久的高燃油成本做准备。
- 渣打银行拟裁减逾15%的企业职能岗位，以追求更高回报：渣打计划到2030年裁减超过15%的企业职能岗位，并上调中长期回报目标。银行业的重点很明确：继续控成本，把资源往更赚钱的业务上挪。
- 瑞安航空首席执行官迈克尔·奥利里警告称，如果霍尔木兹海峡一直关闭到9月或10月，可能还会有更多类似精神航空的破产接踵而至：瑞安航空警告，如果油价高位拖得太久，更多低成本航司可能扛不住。瑞安自己靠燃油对冲守住利润，但行业里体质较弱的公司会更难。