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格雷格·阿贝尔执掌伯克希尔：解读首份投资组合的重大变革
随着沃伦·巴菲特时代的落幕，他的继任者格雷格·阿贝尔在2026年第一季度迅速对伯克希尔·哈撒韦的投资组合进行了大刀阔斧的改革。这份最新的持仓报告揭示了一种更集中、更具活力的投资新风格。最引人注目的操作包括清仓亚马逊、Visa及万事达等长期持有的巨头股份，同时戏剧性地增持谷歌母公司Alphabet，使其一跃成为核心重仓股。此外，公司还逆势新建仓了陷入困境的零售商梅西百货和受市场情绪影响的达美航空。这些举动不仅是对前任投资经理遗留仓位的一次清理，更清晰地勾勒出阿贝尔领导下，伯克希尔对未来市场，特别是人工智能和传统价值股的新判断。整体持仓数量从42家公司大幅缩减至29家，标志着一个更专注、更果断的投资新纪元的开启。
要点
- 1投资组合大换血：格雷格·阿贝尔上任后，伯克希尔的持仓从42只精简至29只，展现出更集中的投资策略。
- 2告别科技与金融巨头：清仓了亚马逊、Visa、万事达和联合健康等此前的重要持仓。
- 3重注人工智能：大幅增持谷歌母公司 Alphabet 的股票，使其成为投资组合中的第七大持仓，总价值约166亿美元。
- 4逆势布局传统行业：新建仓位达美航空（约26亿美元）和老牌零售商梅西百货（约5500万美元），体现了经典的价值投资思路。
视角
The Motley Fool
阿贝尔显然更看好 Alphabet。尽管亚马逊和 Alphabet 都是云计算和人工智能领域的巨头，但关键区别在于云业务之外的部分：Alphabet 的互联网广告业务盈利能力远超亚马逊的电子商务业务，这使其成为一个更具吸引力的投资标的。
TheStreet
投资梅西百货是典型的伯克希尔式操作。在一个被市场普遍看衰的估值水平上买入，看中的是其背后稳健的现金流、持续的分红和被低估的庞大房地产资产价值。这是一种基于资产安全边际的逆向投资。
CNBC
此次投资组合调整，部分原因是为了清理前投资经理托德·库姆斯（Todd Combs）遗留的仓位，例如万事达和亚马逊。新任CEO阿贝尔表示，他仍每天与巴菲特就投资决策进行沟通，确保平稳过渡。
战略重心：为何选择谷歌而非亚马逊？
本次调整中最具标志性的操作，莫过于清空亚马逊、增持谷歌。这两家公司都是“七巨头”成员，在云计算和人工智能领域直接竞争。但伯克希尔的选择揭示了其对两者商业模式的深刻判断。
关键区别在于盈利能力：Alphabet 的核心业务（谷歌搜索、YouTube广告等）是利润丰厚的“印钞机”，其营业利润率远高于亚马逊以巨大营收和微薄利润为特征的电商业务。在阿贝尔看来，Alphabet 在广告领域的统治地位比亚马逊的电商业务更有吸引力。
这一操作也延续了伯克希尔在2025年第四季度就开始的趋势，当时它已大幅削减了77%的亚马逊持仓。如今的清仓，是这一判断的最终确认，即在人工智能的竞赛中，伯克希尔将赌注完全押在了 Alphabet 身上。
阿贝尔的新风格：更积极的风险管理
与巴菲特“买入并永久持有”的经典形象不同，阿贝尔似乎展现出一种更积极、更注重中短期风险回报的风格。对联合健康（UnitedHealth）的操作就是绝佳案例。伯克希尔在2025年第二季度该公司股价暴跌时抄底买入，然后在不到一年的时间里，随着股价反弹约45%后于2026年第一季度全部卖出。
这次快进快出的交易，显示出阿贝尔对估值纪律的严格遵守和对潜在风险（如未决的司法部调查）的规避。这种轮动操作，将资金从已实现“轻松收益”的领域撤出，重新部署到风险回报更具吸引力的新机会上，可能预示着未来伯克希尔的投资节奏会变得更快。
Q&A
Q: 这次大规模调整是否意味着沃伦·巴菲特已完全不再参与投资决策？
A: 不是的。多篇报道均指出，尽管巴菲特已于2026年初卸任CEO，但这位95岁的投资传奇人物仍然每天到办公室工作，并与格雷格·阿贝尔及投资团队就市场动态和交易决策进行日常沟通。阿贝尔表示，他会与巴菲特密切商讨，巴菲特每天都会审阅交易单。这表明巴菲特仍在投资中扮演着重要的顾问角色。
你知道吗？
早在2026年3月，巴菲特在接受CNBC采访时曾神秘地透露，伯克希尔进行了一笔“微不足道的购买”。当时市场猜测纷纷。而本次披露的对梅西百货约5500万美元的投资，其规模正好符合“微不足道”的描述，这很可能就是巴菲特当时所指的交易。
来源
 | 愿意且有能力：伯克希尔新任CEO在第一季度大幅调整投资组合 |
 | 梅西百货股价在上涨：今天发生了什么？ |
 | 伯克希尔·哈撒韦的格雷格·阿贝尔认为，Alphabet 比亚马逊更值得买，是“七巨头”中更好的股票。原因如下。 |
 | 沃伦·巴菲特在3月向CNBC透露了一笔“微不足道”的买入。伯克希尔的申报文件或已揭晓其真身 |
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