根据纽约联储的最新报告，美国家庭总债务在2026年第一季度微增至18.8万亿美元，其中房贷余额继续攀升。尽管整体逾期率保持稳定，但严重逾期（90天以上）的贷款和止赎数量略有增加，这是一个值得关注的信号。不过，当前新发放的住房贷款借款人信用质量远高于2008年金融危机前的泡沫时期，高信用分数的借款人占据绝大多数，这为市场提供了重要的稳定基础。
家庭债务小幅增长
美国家庭总债务在第一季度小幅增加了180亿美元，总额达到 18.8万亿美元。与大衰退后债务下降不同，本次疫情期间家庭债务并未出现减少。
- 房贷余额: 增长了210亿美元，总计 13.19万亿美元。
- 房屋净值信贷额度 (HELOC): 增长了120亿美元，总计 4460亿美元。
按揭贷款信用质量依然稳健
当前住房市场与2003-2006年的泡沫时期有一个根本性的不同：贷款发放的审核标准。
一个关键的论点是，我们不应将当前的房地产繁荣与过去的泡沫与破裂相提并论。稳健的承销标准是主要原因。
- 高信用分是主流: 近期绝大多数新增房贷都发放给了信用分数高于760分的借款人。
- 低分借款人减少: 信用分数低于620分的借款人几乎没有，低于660分的也很少。这与泡沫时期信用分数显著下降的情况形成鲜明对比。
逾期率喜忧参半
尽管总体情况稳定，但不同阶段的逾期率呈现出不同趋势。
- 短期逾期回落: 从“正常”转向“30-60天逾期”的抵押贷款比例有所下降，接近疫情前水平。
- 严重逾期上升: 从“正常”转向 “90天以上逾期” 的抵押贷款比例正在增加。这是一个需要密切关注的迹象，因为它可能导致未来止赎数量的增加。
止赎率略有上升但仍处低位
尽管严重逾期率有所抬头，但实际的止赎情况仍远未达到令人担忧的程度。
- 止赎量小幅增加: 第一季度的止赎数量有所上升。
- 仍低于历史水平: 目前的止赎率仍远低于疫情前水平，更不用说与房地产泡沫破裂时期的水平相提并论。在当时的“沙州”（内华达、加州、佛罗里达和亚利桑那），止赎情况曾非常严重，而现在没有哪个州的情况特别突出。