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美伊冲突撼动全球能源市场，油价与通胀前景堪忧

2026-05-11

近期，因美国总统特朗普拒绝伊朗的和平方案，美伊之间的和平谈判再次破裂，导致全球金融市场剧烈震荡。该冲突的核心在于霍尔木兹海峡的控制权，这一关键水道的长期关闭已严重扰乱了全球原油供应。为弥补每天高达上千万桶的供应缺口，全球已消耗了超过五亿桶的石油库存。这一前所未有的供应冲击正将油价推至新高，布伦特原油价格已从战前的每桶约70美元飙升至100美元以上。连锁反应已传导至消费端，美国汽油价格大幅上涨，通胀压力持续加剧。分析师警告，如果局势无法迅速缓解，油价可能进一步冲高，而全球经济将因需求被迫收缩而面临更大挑战，美联储的降息前景也因此变得更加渺茫。

要点

1自冲突开始以来，全球已从库存中消耗了超过5亿桶石油，以弥补供应短缺。
2全球石油供应中断在4月份达到每天1370万桶，约占全球总需求的14%。
3布伦特原油价格已从战前的每桶约70美元飙升至100美元以上，涨幅显著。
4受局势影响，美国常规汽油平均价格已升至每加仑4.05美元，直接影响消费者开支。

视角

摩根大通

油价上涨的背后是更令人不安的信号：全球需求正因供应短缺而被迫收缩。即便动用了大量库存，市场每天仍有约200万桶的缺口，这意味着消费者最终需要通过减少消费来吸收冲击。

道达尔能源 CEO

全球经济今年已消耗了5亿桶石油库存，而且这个数字还在增长。即使海峡重新开放，由于油井重启和库存回补需要时间，供应紧张的局面仍将持续很长一段时间。

沙特阿美 CEO

我们正利用国内基础设施和全球网络来应对能源市场的动荡。通过将部分出口转移到避开霍尔木兹海峡的“东西管道”，我们正在努力减轻全球能源冲击的影响，并为客户提供保障。

事件影响

此次冲突最直接的影响体现在能源价格和企业利润上。一方面，沙特阿美等未受直接影响的石油巨头利润大增，其第一季度利润同比猛增25%，达到325亿美元。另一方面，普通消费者和依赖石油的行业正承受巨大压力。

全球石油需求在4月份下降了430万桶/日。这种规模的需求破坏，自2008年金融危机以来前所未见。

高昂的油价已导致美国汽油价格飙升，减少了人们的驾驶出行，航空票价的上涨也开始抑制航班需求。这种“需求破坏”虽然暂时平衡了市场，但其代价是经济活动的放缓，尤其是在财政缓冲较薄弱的中东、亚洲和非洲地区。

市场前景

市场普遍认为，在霍尔木兹海峡恢复通行之前，油价将持续高位运行。多家机构发出了严厉警告，认为油价仍有很大的上行风险。摩根大通预测，如果海峡持续关闭，布伦特原油价格可能升至120至130美元，甚至在局势恶化时超过150美元。这对通胀前景意味着坏消息。即使在最乐观的情况下，通胀率在明年年初之前都将保持在美联储2%的目标之上。这意味着市场期待的降息短期内不会发生，高利率环境将持续更长时间，给已经因油价上涨而承压的消费者带来双重打击。