宏观与市场
美国就业还强，降息预期被往后推。股市继续冲高，但越来越依赖少数大公司盈利和AI投入。
- 意外的就业报告让美联储降息预期变复杂：4月非农强于预期，失业率维持在4.3%。在油价和通胀压力抬头时，这让美联储更难尽快降息，短期大概率继续观望。
- RBC上调2026年剩余时间标普500目标位：RBC把标普500未来12个月目标上调到7900点，理由是企业盈利还在增长，尤其是“七巨头”继续拉动指数。但它也提醒，估值高、市场过度集中、地缘风险都还在。
- 高盛发现大型科技股的一个令人担忧的趋势：高盛说，亚马逊、微软、谷歌等公司的AI资本开支正快速吞掉现金流，一季度回购规模同比大降64%。市场对大科技的支撑，正在从“回购”转向“砸钱做AI”。
AI与芯片
AI需求还在扩张，但竞争已经变了。云厂商继续大买GPU，同时也在加快自研芯片，供应链和成本控制变得更重要。
- 亚马逊首席执行官安迪·贾西给英伟达投资者带来了好消息和坏消息：亚马逊预计到2027年底采购100万块英伟达GPU，短期仍是大客户。但AWS自研Trainium部署很快，谷歌和微软也在走同一路，英伟达未来的独占优势面临更大压力。
- 分析师在AMD股价暴涨后给出惊人预测：AMD一季度营收同比增长38%，数据中心收入增长57%，二季度指引也高于预期。市场现在看的不是单季爆发，而是它能否持续从英伟达和英特尔手里抢到更多AI和服务器份额。
- 芯片短缺之际，美光股票释放强烈信号：AI数据中心推高内存需求，DRAM和NAND仍供不应求，美光继续涨价。新产能要到2028年前后才会明显释放，短期景气度还会维持。
伯克希尔与传统巨头
巴菲特退居幕后后，伯克希尔的动作并不保守：继续加码日本资产、恢复回购，还把自动驾驶卡车推进到实际运营。
- 巴菲特的伯克希尔·哈撒韦再次重磅布局全球市场：伯克希尔把住友商事和丸红持股都提到10%以上，五大日本商社全部成为长期重仓。新管理层明确说，这是按几十年周期做的配置，核心是稳定分红和资本回报。
- 伯克希尔·哈撒韦再次回购股票。这个信号对投资者意味着什么。：伯克希尔3月回购2.34亿美元股票，这是近两年来首次恢复回购。这个动作说明管理层认为公司股价已回到有吸引力的区间。
- 巴菲特旗下的麦克莱恩重仓押注无人驾驶重卡：McLane把与Aurora的合作从试点推到完全无人驾驶商用运输，先跑达拉斯到休斯敦线路。这是伯克希尔实体业务里少见的自动驾驶落地，重点是降成本和缓解司机短缺。
消费、支付与零售
消费没有一起转弱。支付和仓储零售还在增长，但信用卡坏账上升，说明不同收入层的压力已经拉开。
- Visa 刚刚超出盈利预期。投资者更应关注的大故事在这里：Visa二季度营收增长17%，跨境交易量增长12%。更重要的是交易量还在稳步增加，说明全球消费和出行需求并没有明显熄火。
- Capital One的财报失利引发了更大的疑问：消费者终于开始扛不住了吗？：Capital One拨备和坏账核销明显上升，信用卡逾期率也在抬头。低收入消费者先感到压力，美国消费的分化在加深。
- BofA在销售意外后重新审视Costco股票目标价：Costco 4月销售同比增长13%，会员续费和线上业务都保持强势。在通胀和关税不确定时，这类高周转、强会员制零售商仍有明显防御性。
能源、资源与防务
中东局势正在把油价、运输成本和军工订单一起推高。与此同时，美国也在加快补上稀土和磁体供应链的短板。
- 壳牌首席执行官就石油和经济发出直言不讳的警告：壳牌称原油供应缺口仍在扩大，油价高位可能持续更久。这不只是能源问题，也会继续推高通胀，压缩企业和消费者的空间。
- MP Materials 首席执行官：中东冲突正在加速稀土磁体需求增长：地缘冲突加上中国出口限制，让美国更急着重建稀土磁体供应链。MP Materials一季度营收同比增长49%，德州工厂已投产，本土扩产正在提速。
- 别再盯着伊朗战争了。来自俄罗斯和中国的威胁，刚刚让洛克希德·马丁拿下了一份 11 亿美元的 HIMARS 合同。：美国陆军追加11亿美元HIMARS订单，澳大利亚、加拿大、瑞典和台湾等也在加快采购。对洛克希德·马丁来说，导弹与火控业务利润更高，后续订单大概率还会延续。