iCapital 首席执行官 Lawrence Calcano 分享了他从华尔街银行家到金融科技创始人的职业历程与洞见。他强调的核心经验是客户优先、团队协作以及对技术变革保持开放。他创立的 iCapital 旨在通过技术平台解决另类投资（如私募股权、信贷）中长期存在的手工化、碎片化难题，为财富顾问提供从教育、产品筛选到投后管理的全流程解决方案。他认为，另类投资的本质是长期、低流动性的资产，投资者必须正确理解其特性，而人工智能（AI）、代币化和区块链等技术将在提升行业透明度与效率方面发挥关键作用。
职业生涯的核心启示
Calcano 的职业生涯始于摩根士丹利和高盛，这段经历为他奠定了两个核心原则：
- 客户利益至上： 这是高盛商业原则的第一条，也是他职业生涯中始终坚守的信条。
- 团队协作的力量： 他认为团队的凝聚力和共同工作的乐趣是商业成功和个人成就感的关键。
在高盛的经历中，有几件事真正地留在了我的脑海里——从商业原则第一条开始：客户的利益永远是第一位的。
他在 90 年代领导高盛的科技投行业务，亲身经历了互联网泡沫的兴起与破灭。这段经历让他深刻认识到：
- 变革不可避免： 科技浪潮会不断颠覆现有格局。从大型机到互联网，再到今天的人工智能，企业必须适应，否则就会被淘汰。
- 不要惧怕新浪潮： 他指出，许多传统企业因“希望新事物会消失”而失败。“希望不是一种策略，”他强调，你必须去适应，即使这意味着改变商业模式或利润率。
- 炒作领先于现实： 科技趋势的实现通常比人们预期的要慢，但其最终影响往往更为深远。
iCapital 的诞生与使命
Calcano 离开高盛后，观察到一个重要趋势：大量优秀的财富顾问正在离开大型机构，创办自己的独立公司。这些独立顾问和他们的高净值客户需要一个高效的平台来投资另类资产，而当时的市场充满了手动操作和复杂流程。
iCapital 的创建就是为了解决这个问题。它并非要“颠覆”行业，而是要“赋能”整个生态系统。
人们过去常说，“你们太颠覆性了。” 我会礼貌地纠正他们，然后说，“我们不是想颠覆——我们是想赋能。”
iCapital 的平台通过技术提供了一个端到端的解决方案：
- 教育与研究： 帮助顾问和客户了解不同另类资产的特性。
- 产品与尽职调查： 提供一个包含数百只基金的市场，并提供相关研究。
- 流程自动化： 简化认购、资本调用、分配、赎回和报告等投后管理流程，为顾问节省时间，让他们能更好地服务客户。
- 数据整合： 帮助顾问汇总客户分散在各处的资产信息，提供全面的财务视图。
最初，平台主要服务于独立顾问（RIA），但他们很快发现，即使是大型的“大型机构”（Wirehouses）也缺乏相应的技术支持。因此，iCapital 扩展了业务，为各类顾问提供技术平台，无论他们在哪里执业。
解读另类投资的本质
Calcano 多次强调，另类投资最核心的特征是非流动性（illiquidity），而市场对此存在普遍的误解。
这些是非流动性投资。问题是，当它们被包装在一个声称“你可以卖出或赎回高达 5%”的外壳中时，人们会感到困惑。当行业使用像“半流动性”这样的术语时——我甚至不知道那是什么意思。
他指出，投资者应该基于以下认知来进行另类投资：
- 长期视角： 这些投资旨在为投资组合提供中期至长期的积极影响，而不是追求短期回报。
- 流动性是特点而非权利： 基金提供的季度赎回等“流动性特点”是一种灵活性安排，以应对投资者生活中的突发变化，但不代表产品本身是流动的。
- 顾问的角色至关重要： 一个好的顾问能够深入了解客户对非流动性的真实感受和承受能力，这是平台无法替代的。
行业的未来：科技与合作
Calcano 认为，另类投资市场仍有巨大的增长空间。据估计，全球个人财富高达 153 万亿美元，但目前对另类资产的配置比例仍非常低（美国约 2-2.5%，海外更低）。为了服务这个庞大的市场，技术和合作是关键。
- 人工智能 (AI) 的应用： AI 可以在文件创建、数据提取和工作流程自动化等方面显著提高效率。iCapital 已经在各个业务环节试点 AI 技术。
- 生态系统协同： 行业的进步需要所有参与者——基金管理人、行政管理机构、托管人、技术平台和顾问——的系统更好地连接。透明度、信息共享和教育是合作的基石。
- 代币化与区块链： 虽然仍处于早期阶段，但这些技术有望在未来进一步提升效率和透明度。
给予新人的建议
最后，Calcano 分享了他对年轻专业人士的建议：
- 世界不欠你任何东西： 你在生活中得到什么是你努力工作的结果。
- 在办公室学习： 他坚信在办公室工作的重要性，因为许多宝贵的知识和经验是通过观察和与人互动（“渗透式学习”）获得的，这是远程办公无法替代的。
- 保持耐心： 他引用网球名将罗杰·费德勒的话来说明，职业生涯就像一场比赛，你不可能赢得每一个“分”。关键是不要纠结于一时的得失，而是专注于长远。
在他的职业生涯中，他赢得了 80% 的比赛和 54% 的得分。他的观点是：这只是一个得分。事情发生了，你赢了或输了，然后继续前进。