尽管 Meta 公司公布了强劲的第一季度业绩，营收同比增长高达 33%，运营利润率也达到了 41%，但其股价却遭遇了大幅下挫。问题的核心在于管理层将 2026 年的资本开支预期上调至惊人的 1250亿至1450亿美元，主要用于支持人工智能（AI）和元宇宙项目。这一巨大的未来支出计划，叠加其元宇宙部门 Reality Labs 的持续巨额亏损（仅本季度就亏损约 40 亿美元），引发了投资者对公司未来成本压力和投资回报率的深切担忧。尽管用户增长出现短暂波动，但其应用家族的日活用户总数依然庞大。目前，市场正试图在 Meta 强大的核心业务、加速增长的广告收入与高风险、高投入的未来赌注之间进行权衡，这使得其股票的未来走向充满了不确定性。
要点
- 1Meta 第一季度营收同比增长 33%，增长速度超过上一季度。
- 2管理层将 2026 年资本开支预测上调至 1250亿至1450亿美元，以加大对 AI 基础设施的投入。
- 3元宇宙部门 Reality Labs 在第一季度运营亏损约 40亿美元，自 2020 年底以来累计亏损已近 800 亿美元。
- 4股价下跌后，Meta 的市盈率降至约 23倍，对于一家高增长公司而言，估值显得更为合理。
视角
The Motley Fool
这次股价回调可能为长期投资者提供了买入机会。公司的核心业务增长强劲，估值变得更加合理，并且管理层在资本支出方面保留了调整的灵活性，如果投资回报不及预期，他们可以放慢支出节奏。
Fortune
投资者显然更关注坏消息。尽管业绩超预期，但全球用户的小幅下滑、特别是 AI 支出的急剧增加，以及 Reality Labs 持续的“烧钱”，让市场对其成本控制和未来盈利能力感到不安。
Hargreaves Lansdown 分析师
市场对于 AI 支出的看法出现了分歧。投资者正试图平衡 AI 带来的巨大机遇与追逐它所需的巨额现金。对于 Meta 而言，虽然投资者目前聚焦于成本，但他们可能忽视了公司强大的基本面，包括广告业务的势头和 AI 推动的变现能力。