科技巨头与 AI 支出
财报说明一件事：AI 还在拉动增长，但也在抬高开支。市场现在更在意，花出去的钱什么时候能赚回来。
- Alphabet 股价为何今日飙升至历史新高：Alphabet 一季度营收增长 22% 至 1099 亿美元，搜索和云业务都很强，谷歌云收入大增 63% 至 200 亿美元，订单积压接近 4600 亿美元。公司同时把全年资本开支预期上调到 1800 亿至 1900 亿美元，说明 AI 和云仍在重投入。
- Meta 在元宇宙上亏了 800 亿美元、流失超过 2000 万用户后，仍想加大投入。：Meta 一季度营收和利润都超预期，但股价大跌，核心原因是 AI 相关资本开支继续上调，Reality Labs 亏损也还在扩大。市场对 Meta 的分歧很清楚：主业很赚钱，但对大额投入的耐心正在变少。
- 微软与 OpenAI 修订后的协议，长期来看对股价是利好吗？：微软调整了和 OpenAI 的合作条款，放弃一部分独家权利，换来更高利润率和更灵活的合作方式。微软仍持有 OpenAI 27% 股份，Azure 仍是主要云伙伴，但 OpenAI 也能接入其他云厂商。
- 苹果 AAPL 2026 财年第二季度财报电话会议纪要：苹果季度营收 1112 亿美元，同比增长 17%，iPhone 和服务业务分别增长 22% 和 16%，中国区增长 28%。公司还宣布新增 1000 亿美元回购、提高股息，并披露管理层交接，但也提醒未来成本上升可能压缩毛利率。
AI 基础设施与一级市场
AI 热潮不只在财报里，也在一级市场、芯片和存储链条上继续扩散。
- SpaceX 什么时候上市？一个博彩市场给出了这样的预测。：SpaceX 已秘密提交上市文件，目标估值约 1.75 万亿美元，预计募资 500 亿到 750 亿美元。媒体称路演可能很快启动，散户获配比例也可能高于常见大 IPO。
- 大家都在猜英伟达接下来会怎样。来自亚马逊和 Alphabet 的这则消息，给了我们一个异常清晰的答案。：尽管亚马逊和 Alphabet 都在推自研芯片，但文章指出，英伟达的 GPU、软件生态和跨行业覆盖面仍然很难替代。至少在当前阶段，大型云厂商的自研芯片更像补充，不是替换。
- 西部数据（WDC）2026年第三季度财报电话会议纪要：西部数据季度营收 33 亿美元，同比增长 45%，毛利率升至 50.5%，自由现金流接近 10 亿美元。公司认为，推理、智能代理和物理 AI 会继续推高云端大容量硬盘需求。
- 中国的电动汽车价格战，正演变为一场不止于降价卖车的人工智能军备竞赛：中国车企在价格战之外，正把 AI 功能当成新卖点。字节跳动豆包、阿里通义等模型已进入多家车企和数百万辆车，竞争重点正在从单纯降价转向智能座舱和用户体验。
能源与地缘冲击
中东局势继续推高能源不确定性。欧洲补库存更难，天然气和油气链条都在重新定价。
- 欧洲正面临四年来第二次能源危机。这意味着什么。：霍尔木兹海峡受阻后，欧洲天然气价格明显走高，补库存压力加大。对依赖欧洲生产和销售的消费企业来说，能源和制造成本会上升；对油气巨头来说，短期则是利好。
- 战争将液化天然气的未来推上风口浪尖：中东冲突让亚洲 LNG 进口降到 7 年低点，买家开始更多转向美国天然气。文章认为，一体化油气公司比单纯做液化项目的公司更抗风险，而数据中心带来的长期用电需求，也可能继续支撑天然气。
- 油价上涨正在提振这只石油股的利润。看看它是如何利用这笔意外之财的。：康菲石油一季度调整后利润 23 亿美元，经营现金流 54 亿美元，自由现金流 24 亿美元，明显受益于油价上涨。公司把全年资本开支上调到 120 亿至 125 亿美元，重点加码二叠纪盆地，同时保留回购和降债空间。
金融服务与市场结构
支付巨头还在扩张，资本市场的老问题也没变：大公司更强，小公司更难上市。
- 摩根士丹利在财报公布后上调 Visa 股价：Visa 季度营收和利润都超预期，还上调了全年指引。增值服务收入增长 27%，稳定币结算年化规模达到 70 亿美元，说明新支付技术并没有绕开 Visa，反而在进入它的网络。
- 为什么市场需要小公司上市：SEC 报告显示，美国上市公司数量自 2000 年以来几乎减半，减少的主要是市值 2.5 亿美元以下的小公司。报告同时指出，公开市场不只是增加合规成本，也能降低融资成本、扩大资金来源，并推动企业扩大投资。