宏观与市场
美联储继续按兵不动，但内部分歧明显加大。市场另一条主线是油价和科技巨头财报：前者关系通胀，后者关系美股估值。
- 美联储维持利率不变，但分歧程度创下1992年以来最高：美联储连续第三次维持利率在3.5%至3.75%不变，但这次出现4张反对票，分歧为30多年来少见。通胀偏高、油价上涨和政策不确定性，让短期降息预期继续降温。
- 杰罗姆·鲍威尔表示，他将继续担任美联储理事，并称特朗普的批评“前所未有”：鲍威尔表示，卸任主席后仍会暂时留在理事会，不会立刻离开。他把原因直接指向对白宫干预和对美联储独立性的担忧。
- 交易员严阵以待，8000亿美元财报驱动的股市波动来袭：Alphabet、亚马逊、Meta、微软将集中交卷，期权市场押注四家公司盘后合计市值波动可能超过8000亿美元。市场整体仍偏乐观，但对AI投入能否换来利润，审视明显更严了。
- 直到现在才发生的石油冲击：霍尔木兹海峡关闭后，伊朗原油一度还能靠“影子船队”出口，但美国封锁正在堵住这条路。若这一状态持续，全球原油供应会更紧，油价和通胀压力都可能继续上行。
科技、AI与数字支付
AI投资还在继续，但市场开始更看重“能不能赚钱”。另一边，支付和加密平台在加快推新业务，争夺下一轮增长。
- 康宁第一季度业绩超预期，但因业绩指引不及预期股价下跌 9%：康宁一季度营收增长18%，每股收益增长30%，光通信业务收入大增36%。AI数据中心带动光纤需求很强，但公司下一季指引略低，市场先盯住了短期。
- 特斯拉的 Cybercab 终于成真了——但这就够了吗？：Cybercab开始生产，说明特斯拉的Robotaxi计划终于从概念走向落地。但公司传统电动车业务仍面临需求放缓、竞争加剧和利润率承压，市场更关心的是自动驾驶能否真的变成大规模收入。
- Meta 在备受争议的 Libra 项目夭折四年后，悄然推出稳定币支付：Meta已在哥伦比亚和菲律宾试点用USDC向创作者付款，走的是Solana和Polygon网络。和四年前不同，这次动作更小、更谨慎，也更贴近真实支付场景。
- PayPal 新任 CEO 将 Venmo 设为独立业务单元，潜在买家纷纷围拢：PayPal把Venmo单独拆成一个业务板块，既方便单独核算，也为未来引入买家或做更大调整留出空间。公司同时重组商户、消费者和支付服务部门，想尽快把增长拉回来。
- Robinhood 首席执行官表示，一场“代币化超级周期”正在展开：Robinhood一季度受加密交易低迷拖累，但管理层把重点放在代币化股票、钱包和自有区块链上。它想做的不只是交易平台，而是押注下一代资产交易基础设施。
- 支撑特斯拉的中国电池巨头刚刚融资50亿美元：宁德时代在香港融资约49.9亿美元，是今年港股最大融资案之一。资金将用于海外扩张和产能建设，也会进一步巩固其在全球电动车电池市场的领先地位。
消费、媒体与物流
强品牌仍能靠产品和服务把顾客拉回来，但广告、订阅增速和低毛利业务正变得更难。物流公司则继续处理关税和成本变化带来的后续影响。
- 星巴克在对员工和门店投资5亿美元后，正重新赢回顾客。：星巴克美国同店销售增长7.1%，明显好于预期，门店客流也在回升。公司把改善归因于加人手、提薪酬、加强培训和升级门店，这说明它的修复开始见效。
- Spotify 广告低迷引发的，远不止你想的那么简单：Spotify财报后股价大跌，核心原因是广告收入连续两个季度下滑，付费订阅增长预期也在放慢。广告和订阅这两台发动机同时变弱，市场开始重新审视它的高估值。
- 联邦快递和 UPS 承诺将关税退款返还给消费者，金额很可能超过 50 亿美元：在美国最高法院推翻部分关税后，FedEx和UPS已开始申请退款，并表示会把钱退回给原先承担成本的客户。首批退款预计60到90天内发放，这件事也会继续影响物流和跨境电商的定价。
资本配置与公司治理
巴菲特不在场后，伯克希尔最受关注的问题很直接：手里这么多现金，接下来怎么用。
- 没有巴菲特的伯克希尔·哈撒韦：创纪录的市场，未解的答案：伯克希尔将迎来首次没有巴菲特出席的奥马哈股东大会，焦点转向阿贝尔。公司坐拥约3700亿至3800亿美元现金，但过去一年明显跑输标普500，市场想听到更清楚的资本配置思路。