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ETF市场：从AI热潮到长期投资的结构性变迁

2026-04-20

近期，交易型开放式指数基金（ETF）市场展现出复杂而又充满活力的图景。一方面，由人工智能（AI）热潮驱动的主题ETF正吸引大量资本，例如新推出的Roundhill内存ETF（DRAM）仅用10天资产规模就突破10亿美元，显示出投资者对特定高增长领域的强烈兴趣。另一方面，整个ETF行业正在经历结构性转变，全球资产规模逼近22万亿美元，从单纯的投资工具演变为华尔街的核心基础设施。与此同时，市场情绪也在变化，投资者开始从作为“资金停车场”的短期债券ETF中撤出资金，转向风险更高的股票和高收益债券，反映出信心的回暖。此外，长期投资策略的价值也得到验证，如施瓦布美国股息权益ETF（SCHD）的早期投资者，通过股息复投，如今已实现惊人的成本收益率，凸显了不同投资策略在当前市场环境下的共存与演变。

要点

1AI引爆主题ETF：以人工智能为核心的主题ETF需求强劲，Roundhill的DRAM基金因专注于内存芯片，在极短时间内吸引了超过10亿美元资金，成为增长最快的ETF之一。
2ETF成为市场支柱：全球ETF资产规模接近22万亿美元，其角色已从投资“外壳”转变为市场“骨干”，成为资产管理、资本流动和策略执行的核心平台。
3风险偏好回升：投资者正从短期债券等防御性资产中撤出数十亿美元，转向股票和高收益债券等风险资产，表明市场信心正在改善。
4股息增长的长期力量：长期持有如SCHD这类股息增长型ETF能带来巨大回报。早期投资者凭借持续的股息增长，实现了约12.5%的成本股息收益率，证明了耐心和复利的价值。

视角

Roundhill首席执行官 Dave Mazza

内存行业正处于人工智能需求飙升和供应受限的交汇点，但许多美国投资者一直难以进入。我们设计的DRAM基金正是为了填补这一空白。

道富环球2026年全球ETF展望

ETF不再仅仅是投资工具，它们正日益成为市场运作的核心基础设施。这一转变体现为ETF从一个投资“外壳”演变为支撑策略发布、资本转移和触达投资者的“骨干”。

晨星ETF研究总监 Bryan Armour

SCHD因其明智、透明且注重风险的方法而脱颖而出，这种方法应能产生比罗素1000价值指数更好的长期风险调整后回报。

主题ETF的崛起

人工智能的蓬勃发展正在重塑投资领域，尤其是在半导体行业。投资者对能够直接受益于AI基础设施建设的公司表现出前所未有的热情，这催生了对高度专业化主题ETF的巨大需求。Roundhill内存ETF（DRAM）的成功就是一个缩影。

内存芯片，如DRAM和高带宽内存（HBM），对于支持AI工作负载至关重要，这使得相关公司处于当前科技投资周期的中心。

这类基金解决了普通投资者难以直接投资韩国三星、SK海力士等海外市场巨头的痛点，为他们提供了精准接触高增长细分领域的便捷渠道。DRAM基金的快速资产积累，预示着未来可能会有更多与AI基础设施相关的细分ETF出现。

投资者行为转变

近期资金流向数据显示，市场情绪正发生明显转变。曾被用作“资金停车场”的短期债券ETF遭遇了高达70亿美元的资金流出，而货币市场基金的资金外流规模更是创下纪录。这表明，随着对经济前景的信心改善，投资者不再满足于低风险资产的微薄收益。

这种从“现金替代品”的轮动反映出投资者不愿再持有低久期证券，而是将资金配置到股票和信贷等风险偏好更高的领域。

流出的资金大部分涌入了全球股票基金和高收益债券基金，显示投资者愿意承担更高风险以换取潜在的更高回报。这种从防御到进攻的仓位调整，是市场信心恢复的一个明确信号。

Q&A

Q: 在当前利率环境下，中期企业债ETF（如VCIT）和中期国债ETF（如VGIT）该如何选择？

A: 两者的选择取决于你的风险承受能力和收益预期。Vanguard的中期企业债券ETF（VCIT）投资于公司债券，因此收益率更高（约5%），但相应地承担了更大的信用风险和波动性。相比之下，Vanguard的中期国债ETF（VGIT）专注于美国国债，信用风险极低，更安全，但收益率也较低（约4%）。如果你追求更高的收益并能接受一定的市场波动，VCIT可能是更好的选择；如果你优先考虑资本保全和稳定收入，那么VGIT则更为合适。

你知道吗？

耐心投资的力量是惊人的。如果你在2011年投资了施瓦布美国股息权益ETF（SCHD），最初的股息收益率仅为2.6%左右。但得益于十多年来持续的股息增长，如今你基于初始投资成本计算的股息收益率（Yield on Cost）已经飙升至约12.5%。

来源

AI热潮引爆ETF新高：Roundhill的DRAM仅10天资产突破10亿美元

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早期投资SCHD ETF的投资者如今已实现12.5%的成本股息收益率