近年来，尽管专家们多次预言经济衰退，但事实证明这些预测都未成真。自1983年以来，美国经济衰退的频率显著下降，展现出前所未有的稳定性，并成功实现了“软着陆”。然而，与强劲的经济数据形成鲜明对比的是，公众的消费者信心却跌至历史低点。这种现象促使我们反思，经济学界或许过于执着于商业周期的预测，而应从新的视角来理解当前独特的宏观经济环境。
预测的持续失败
经济专家们从未能够可靠地预测经济衰退。近年来，一系列预测接连落空：
- 有人预测 2022 年乌克兰战争引发的供应冲击会导致衰退。
- 随后，又有人声称美联储在 2023 年的加息政策会引发衰退。
- 现在，还有人预测未来的关税政策会引发衰退。
事实是，专家们 从未、从未、从未 能够可靠地预测衰退。我们应该停止这种尝试。
商业周期的奇异消失
“商业周期”这个术语在今天已经失去了意义。过去，经济衰退相当频繁，但在过去四十年里，情况发生了根本性变化。
- 1900-1983年: 在这 83 年间，美国共经历了 19 次经济衰退，大约每 4.5 年一次。
- 1983年至今: 在此后的约 40 年里，仅发生了 4 次衰退，大约每十年一次。
如今，经济衰退更像是一种反常现象，而非经济的常规特征。例如，在过去的 200 个月中，经济正式处于“收缩”阶段的时间仅有 2 个月（2020年2月至4月）。
经济数据与公众感受的巨大鸿沟
尽管经济表现强劲，公众的感受却异常悲观，形成了一个巨大的悖论。
一方面，经济数据非常亮眼：
- 我们经历了有史以来第一次软着陆，通胀在没有引发衰退的情况下逐渐放缓。
- 在过去 9 年中，失业率维持在 4.5% 以下的时间占了绝大部分。而在 2017 年之前的近半个世纪里，失业率超过 4.5% 的时间超过 90%。
- 低收入群体的实际工资增长速度最快，排除了不平等因素是导致负面情绪主因的可能性。
另一方面，公众情绪却跌入谷底：
密歇根大学的消费者信心指数读数接近历史最低点。这个读数比其 70 多年来的平均水平低了大约 30 点。
这仿佛是狄更斯笔下的场景：“这是最好的时代，却被认为是最坏的时代。” 如果人们感觉经济很糟糕，那么他们的感受就是真实的。问题不在于公众是否“错误”，而在于理解他们为什么会这样想。
对经济学界的反思
真正的问题可能出在经济学界自身，他们对宏观经济的看法存在缺陷。
- 过度关注商业周期预测，而这种预测从未可靠过。
- 过度关注实体冲击和财政冲击，这两者的重要性被严重高估。
- 关注不足美国经济为何能持续避免小型衰退并实现软着陆。
鉴于主流专家预测的屡次失败，现在是时候从一个不同的角度——例如市场货币主义的视角——来重新审视这些问题，并弄清楚到底发生了什么。