2026年全球矿业巨震：金价暴跌与能源成本飙升的双重绞杀

2026年3月，受美伊战争及霍尔木兹海峡封锁影响，全球大宗商品市场遭遇了自1973年以来最剧烈的动荡。黄金价格单月跌幅创下2008年以来新高，导致整个金矿行业陷入严重的“双重绞杀”困境。一方面，美联储因通胀担忧维持鹰派立场，推高美元并打击了黄金的避险吸引力；另一方面，战争引发的能源成本飙升，特别是柴油价格大幅上涨，导致采矿利润空间被极限压缩。尽管长期看涨逻辑仍存，但短期内矿业股的集体崩盘已成为全球市场的核心风险点。

要点

• 1金价单月重挫13%，创下自2008年金融危机以来最惨淡的月度表现。
• 2金油比暴跌43%，这种收入与成本的极端背离，其剧烈程度直逼1973年阿拉伯石油禁运时期。
• 3矿业股集体溃败，行业基准ETF（GDX）在短短19天内市值蒸发近三分之一。
• 4货币政策转向，市场原本预期的降息计划因能源引发的通胀担忧而几近破灭。

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