宏观与利率
美联储先按兵不动。通胀、油价和中东局势，让降息这件事更难了。市场一边盯着利率，一边担心能源冲击和财政压力。
- 美联储投票决定维持利率不变，称伊朗战争影响“充满不确定性”：美联储把利率维持在3.5%-3.75%。官员仍预计今年可能降息一次，但油价上行和战争风险让后面的路更难判断。
- 通胀居高不下，市场预期美联储下次降息时间被推迟：2月PPI高于预期后，市场把降息时间继续往后推。原本对年中降息的押注明显降温，年底才降的预期升高。
- 油价飙升至每桶110美元，股市应声下跌：布伦特原油站上108美元上方，市场担心高油价会推高通胀、压低消费和企业利润。美股随之走弱。
- 美国国债突破39万亿美元，几乎翻倍自特朗普誓言消除债务以来：美国国债首次突破39万亿美元，利息支出继续上升。财政赤字和高利率叠在一起，给后面的政策空间带来更大压力。
AI与算力基础设施
AI还是市场主线，但焦点已从“会不会增长”转到“谁能真正交付产能、拿到订单、撑住资本开支”。芯片、云和数据中心都在加速，也都更烧钱了。
- 美光 (MU) 2026财年第二季度财报电话会议实录：美光二季度收入239亿美元，同比接近翻三倍，毛利率和现金流都创纪录。公司对下一季的指引更强，说明AI带动的内存需求还在继续。
- 黄仁勋称“中国供应链正迎来大爆发”：这对NVDA意味着什么？：英伟达释放出恢复中国市场供货的信号，中国AI需求仍强。但出口检查、关税和采购限制还在，增长空间和政策风险会同时存在。
- 亚马逊股东迎来CEO Andy Jassy的重要利好消息：贾西称，AWS未来十年收入有望达到6000亿美元。亚马逊也准备继续重投数据中心和AI基础设施，说明云厂商的资本开支还会维持高位。
- 微软整合AI部门 消除Copilot混淆 助力业务增长：微软重组AI团队，想把Copilot业务线理顺，也减少对OpenAI的依赖。重点不是讲新故事，而是把现有产品做成更清楚的生意。
- “轨迹的转折点”：美国数据中心建设遇阻，电网已逼近承载极限：美国数据中心扩张开始碰到电力瓶颈。AI需求还在涨，但电网、发电和回报率问题，正在拖慢新项目落地。
能源、工业与国防
能源和国防支出成了另一条清楚的主线。上游供应扰动、军工订单增加、测试和发射需求扩张，都在把资金推向更硬的行业。
- 是德科技：AI与国防开支热潮中的低调赢家：是德科技最新季度收入同比增长23%，并上调全年增长预期。公司同时受益于AI硬件测试需求和国防现代化，国防订单增长约30%。
- 高悬空中：氦气短缺或助推林德股价：中东局势冲击氦气供应，现货价格走高。林德靠更分散的产能和更强的定价能力，被市场视为短缺中的主要受益者。
- Rocket Lab的10亿美元弹药库：打造新防务巨头：Rocket Lab准备通过新融资协议最多筹资10亿美元，用来支持导弹预警卫星等国防项目。它正在从火箭发射公司，往更完整的防务承包商转。
金融产品与加密监管
加密和ETF都在往更“主流”的方向走：监管在给边界，资管公司在推新产品，交易平台则继续加社交和复制功能。
- 美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯公布加密框架，规范稳定币与NFT：SEC准备和CFTC一起给出更清楚的分类规则。稳定币、NFT和不少数字商品，未来可能不再被一概按证券处理。
- 大科技股负担过重？Invesco新ETF重设纳斯达克100权重：景顺推出纳指100等权ETF，想解决传统QQQ过度集中在少数大科技股的问题。对想留在科技板块、又不想仓位太偏的人，这是更直接的替代品。
- Robinhood 推出期待已久的“社交”功能，用户可跟踪并复制其他交易者：Robinhood开始测试社交交易功能，用户可以关注别人并手动模仿交易。平台同时要面对监管问题：边界在哪，怎样防止误导和操纵。
消费与企业财报
消费股分化很明显。便宜零售还在吃到客流和开店红利，内容平台则更容易被用户增长放缓拖累。
- Five Below股价因第四季度业绩超预期及乐观展望大涨：Five Below四季度收入和利润都高于预期，全年和下一季指引也偏强。折扣零售在消费压力下仍有吸引力，扩店还在继续。
- 腾讯音乐娱乐股价为何周三暴跌：腾讯音乐营收还在增长，但月活用户下滑5%，财报后连续遭下调评级和目标价。市场担心的不只是这一季，而是后面的用户和订阅增长还能不能稳住。