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亿万富翁清仓，Meta 陷入 AI 烧钱大战：现在是捡漏还是离场？
2026-03-18
亿万富翁投资者斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）最近的动作引发了市场关注。他在先后清仓了英伟达和 Palantir 之后，又在 2025 年第四季度卖掉了手头所有的 Meta 股票。目前，Meta 正处于一个关键的转折点：一方面，公司为了追赶 AI 浪潮，计划在 2026 年投入高达 1350 亿美元 的巨额资本开支；另一方面，由于新型 AI 模型“Avocado”研发受阻以及开支过大，股价在半年内下跌了近 20%。尽管市场存在裁员传闻和成本担忧，但 Meta 的广告核心业务依然极其稳固。对于普通投资者来说，这究竟是一个危险的信号，还是一个难得的低价入场机会？
要点 1 巨头撤退： 德鲁肯米勒继卖出英伟达和 Palantir 后，再次清仓 Meta，显示出对高估值 AI 标的的谨慎。2 豪赌未来： Meta 预计 2026 年的资本支出将攀升至 1150 亿至 1350 亿美元，主要用于构建 AI 基础设施。3 估值洼地： 经过近期回调，Meta 的远期市盈率仅为 20 倍，成为“雄伟七巨头”中最具性价比的股票。视角 斯坦利·德鲁肯米勒
虽然曾通过 AI 浪潮获利颇丰，但他担心市场过热。他曾坦言英伟达卖早了，但在高开支环境下，他选择暂时离场观察。
摩根大通分析师
如果 Meta 最终实施传闻中的 20% 裁员，每年可节省约 60 亿美元。这能显著增厚每股收益，抵消部分研发压力。
市场乐观派
Meta 的广告业务收入增长依然高达 22%，且拥有 41% 的极高运营利润率，基本面并未随股价下跌而动摇。
历史背景 德鲁肯米勒的投资策略一直以敏锐察觉趋势著称。他在 2023 年将英伟达作为头号重仓股，并斩获了巨大的涨幅。然而，随着 AI 估值不断推高，他开始系统性地减持这些曾经的宠儿。
“我卖得太早了，”德鲁肯米勒在谈到英伟达时曾流露出遗憾，但他对 Meta 的清仓操作表明，他目前更看重资金的安全边际。
AI 烧钱大战的代价 Meta 正在经历一场代价高昂的转型。为了不落后于 OpenAI 和谷歌，扎克伯格不惜投入千亿美元购买算力和建设数据中心。这种“大水漫灌” 式的投入引发了投资者的恐慌，担心这会拖累公司的短期利润。
Meta 计划在未来几年建立“个人超级智能”，这意味着资本支出在短期内很难看到下降的迹象。
技术瓶颈与裁员传闻 雪上加霜的是，Meta 被爆出新一代 AI 模型 Avocado 进度不及预期。在巨大的成本压力下，关于裁员 1.6 万人的传闻不胫而走，反映出公司正在效率与增长之间艰难寻找平衡。
时间线 德鲁肯米勒与 Meta 的博弈之路 1 2023 年第 2 季度
德鲁肯米勒重仓英伟达，开启 AI 投资大年。
2 2024 年底
彻底清仓英伟达，开始回吐 AI 风险敞口。
3 2025 年初
清仓 AI 软件服务商 Palantir。
4 2025 年第 4 季度
德鲁肯米勒卖出全部 Meta 持股，此时 Meta 股价因开支担忧开始走弱。
5 2026 年 3 月
Meta 股价半年内下跌 19%，估值跌至 20 倍市盈率，市场争议达到顶点。
Q&A Q: 既然 Meta 业务依然赚钱，为什么股价还会跌？
A: 市场对“钱怎么花”很敏感。Meta 计划在 2026 年投入高达 1350 亿美元，如果这些投入不能迅速转化为收入，投资者会担心资本回报率被摊薄。
Q: 普通投资者现在可以抄底吗？
A: 如果你属于激进型投资者，Meta 目前 20 倍的市盈率极具吸引力。但如果你追求稳健，可能需要关注 AI 投入何时能给公司带来实际的利润增量。
你知道吗？ 尽管 Meta 被认为在“乱花钱”，但它的运营利润率高达 41% ，远高于同样依赖广告业务的 Alphabet（谷歌母公司）的 32%。这说明 Meta 的核心印钞机依然极其高效。
来源 亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒近年来减持了 Nvidia 和 Palantir，如今又在 AI 领域出手了重磅一招。你该跟吗？
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