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亿万富翁撤离英伟达：美光科技为何成为 AI 投资新宠？
近期，全球顶级投资者大卫·泰珀（David Tepper）和迈克尔·普拉特（Michael Platt）的持仓变动引发了市场高度关注。尽管英伟达（Nvidia）在人工智能领域依然保持领先地位，但这两位亿万富翁却选择在高位套现，并大幅转投存储芯片巨头美光科技（Micron Technology）。随着 AI 模型规模的不断扩大，行业重心正从单纯的算力竞争转向存储带宽的博弈。美光科技凭借其高带宽内存（HBM）技术，正处于供不应求的巅峰期。目前，该公司 2026 年全年的 HBM 产能已售罄，这种极度稀缺性为其带来了强大的定价权，也让投资者看到了存储芯片行业正迎来一个前所未有的“超级周期”。
要点
- 1大卫·泰珀减持了 10% 的英伟达股份，同时将美光科技的仓位大幅提升了 200%。
- 2迈克尔·普拉特的动作更为激进，几乎清仓了英伟达（减持 96%），并新开仓美光科技。
- 3美光科技 2026 财年第二季度营收预计将同比激增 137.4%，每股收益预增五倍。
- 4HBM 内存已成为 AI 服务器的关键瓶颈，美光 2026 年前的全部产能已预订一空。
视角
顶级基金经理
英伟达的估值已反映了极高的增长预期，而美光科技目前的前瞻市盈率仅为 11 倍，是极具吸引力的“估值洼地”。
美光管理层
由于半导体晶圆厂建设周期长达数年，目前的存储芯片短缺预计将持续到 2026 年以后，公司只能满足部分核心客户 50% 至 66% 的需求。
科技巨头财报
亚马逊、微软、Meta 等公司在 2026 年的资本支出将超过 6000 亿美元，其中大部分将流向数据中心和美光生产的这类存储芯片。
历史背景
存储芯片行业在历史上一直具有强烈的周期性。通常情况下，当市场需求旺盛导致价格上涨时，厂商会盲目扩张产能，最终导致供过于求和价格崩盘。然而，AI 革命打破了这一循环。AI 训练和推理需要海量的内存来支撑复杂的计算过程，这种刚性需求远超传统智能手机和电脑市场。
“美光自 IPO 以来已飙升 40,000%，但随着 AI 存储超级周期的到来，这可能仅仅是新一轮增长的起点。”
AI 内存超级周期
AI 的下一阶段将侧重于推理和实时应用。为了实现这一点，AI 模型需要通过极其复杂的“思考”过程，这要求内存不仅容量要大，速度更要快。美光科技的高带宽内存（HBM）方案直接放置在 GPU 旁边，是英伟达和 AMD 加速器不可或缺的组件。
“目前市场上最稀缺的资源不是算力，而是能让算力满负荷运转的存储带宽。”
估值与增长潜力
相比于许多市盈率动辄 40 倍以上的 AI 概念股，美光的财务指标显得异常扎实。尽管股价在过去一年上涨了 304%，但其前瞻市盈率仍保持在 11 倍左右。分析师预计，美光今年的利润将翻四倍，这种盈利增长速度与估值之间的缺口，是吸引亿万富翁们“弃英伟达投美光”的核心逻辑。
时间线
关键节点与预期
- 1
- 2
2023年第二季度
大卫·泰珀开始持有美光科技股票。
- 3
2026年3月15日
最新 13F 文件披露亿万富翁的大规模调仓操作。
- 4
2026年3月18日
美光科技将发布 2026 财年第二季度财报。
- 5
2027年及以后
美光预计将有新的晶圆厂投产，从而大幅增加产能。
Q&A
Q: 现在卖掉英伟达去买美光是明智的选择吗？
A: 这取决于你的投资策略。英伟达依然拥有长期的增长价值，但如果你在寻找下一个处于上升通道、且估值相对合理的 AI 硬件巨头，美光科技目前的性价比确实更高。
Q: 为什么美光科技的供需缺口会持续这么久？
A: 生产先进制程内存的难度极大，且新建一家晶圆厂需要数年时间和数百亿美元的投入。目前的需求增速远超产能扩张的速度。
你知道吗？
美光科技是极少数能够生产高性能 HBM3E 内存的厂商之一，这种内存对于训练像 GPT-5 这样的大型语言模型至关重要。目前，全球科技巨头都在排队抢购美光的产能，甚至愿意支付溢价以确保供应。
来源
 | 亿万富翁大卫·泰珀和迈克尔·普拉特抛售英伟达股票，转而买入这只自IPO以来飙升4万%的AI股票。 |
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