Synth Daily
Marvell 业绩爆发：定制芯片与数据中心业务开启增长新纪元
2026-03-10
Marvell Technology 在最新的 2026 财年第四季度财报中展现了强劲的增长势头。公司单季营收达 22.2 亿美元，同比增长 22%，其中数据中心业务贡献了总收入的 74%，成为绝对的增长引擎。除了业绩超出市场预期，Marvell 还大幅上调了未来两年的指引：预计 2027 财年收入将突破 110 亿美元，2028 财年更将攀升至 150 亿美元。随着全球超大规模云服务商对定制 AI 芯片的需求从“实验”转向“量产”，Marvell 凭借与亚马逊等大客户的紧密合作，正迅速从传统的网络连接向定制计算转型。尽管市场对其部分长期客户订单的独占性仍有小幅疑虑，但公司在推理优化硬件领域的领先地位，已使其成为 AI 基础设施浪潮中的核心受益者。
要点 1 第四财季营收 22.2 亿美元，调整后每股收益 0.80 美元，均超分析师预期。2 数据中心业务表现抢眼，年增长率达 47%，占据总营收的“大头”。3 大幅提升业绩指引，预计 2027 财年数据中心业务将增长 40%，远高于之前预测。4 定制芯片（ASIC）需求激增，公司预计 2028 财年总收入将达到 150 亿美元。视角 Benchmark 分析师 Cody Acree
此前对 Marvell 与亚马逊的合作持怀疑态度，但目前已转变立场，将其评级上调至“买入”，目标价定为 130 美元。
Motley Fool 投资评论
虽然认可其网络互连业务的强势，但提醒投资者关注其定制芯片业务的长期透明度，尤其是 2028 年的财务目标显得相当激进。
Marvell CEO Matt Murphy
认为超大规模客户正在以前所未有的速度开发定制芯片，尤其是为了优化 AI 推理环节，这为公司带来了巨大的市场契机。
历史背景 长期以来，Marvell 在定制芯片领域一直被认为处于博通（Broadcom）的阴影之下。然而，在过去的六个月里，Marvell 的市场表现开始显著反超。就在半年前，市场对 Marvell 数据中心业务的增长预期仅为 18%，但随着 AI 基础设施支出的爆发，这一预期在短短几个月内翻了一番还多。这种爆发式的增长不仅是技术积累的体现，更是抓住了云服务商从通用计算向专用 AI 计算转型的窗口期。
定制芯片的“护城河” Marvell 正在通过深度绑定超大规模云服务商（Hyperscalers）构建其核心竞争力。定制芯片（ASIC）不仅仅是卖硬件，更是卖一种深度定制的解决方案。由于 AI 模型日益复杂，云巨头们不再满足于购买通用显卡，而是希望通过定制芯片来实现更高的推理效率和更低的功耗。
“我们看到定制芯片正在超大规模生态系统中迅速普及，因为推理优化硬件变得越来越重要。” —— 这一趋势正成为 Marvell 翻身的杀手锏。
时间线 数据中心增长预期的演进 1 2025年9月
公司初步预测 2027 财年数据中心业务增长率为 18%。
2 2025年12月
由于云资本支出预期上升，将该增长目标上调至 25%。
3 2026年3月
正式发布强劲财报，再次将 2027 财年增长预期调高至 40%。
4 2028财年展望
预计年收入达 150 亿美元，调整后每股收益将超过 5 美元。
Q&A Q: Marvell 与亚马逊的合作关系稳固吗？
A: 公司管理层对双方合作表达了高度信心，并预计 2027 财年来自该伙伴关系的收入将增长 20%。尽管市场有关于竞争对手加入的传闻，但 Marvell 表示其在下一代项目中的参与度依然极深。
Q: 为什么投资者应该关注“推理芯片”？
A: 训练芯片让模型变得更聪明，而推理芯片则让这些模型能够被高效、廉价地商业化。随着 AI 应用大规模铺开，推理芯片的市场需求增速正开始超越训练芯片。
你知道吗？ Marvell 的财报披露周期比实际日历时间领先约三个季度。当你看到它讨论“2028 财年”时，实际上是指从 2027 年年初开始的会计年度，这反映了半导体行业极强的前瞻性。
来源 Marvell 的大幅盈利或许只是更大成功的开端
Marvell科技股因AI强劲增长大涨，还来得及买入吗？