伯克希尔进入“阿贝尔时代”：业绩波动中坚守巴菲特遗产

伯克希尔哈撒韦正式迎来权力交接，格雷格·阿贝尔接替沃伦·巴菲特出任首席执行官。在最新的财报中，受保险业务走弱影响，公司 2025 年第四季度营业利润同比大幅下降近 30%，全年利润也有所收缩。尽管业绩出现短期波动，且对卡夫亨氏等项目计提了巨额减值，阿贝尔在首封股东信中明确释放了“稳”的信号：他承诺将完整继承巴菲特确立的财务保守主义、诚信经营和长期投资纪律。目前公司坐拥超过 3700 亿美元现金，正通过重仓日本五大商社等动作，在后巴菲特时代寻找新的增长点。

要点

• 1利润承压：第四季度营业利润降至 102 亿美元，主要受保险承保利润和投资收入下滑影响。
• 2权力交接：阿贝尔正式执笔股东信，承诺延续“去中心化”管理模式和“坚不可摧”的资产负债表。
• 3现金储备：公司持有约 3733 亿美元现金，阿贝尔将其视为在动荡市场中迅速行动的“战略干火药”。
• 4日本布局：对日本五大贸易公司的投资市值已达 1940 亿美元，基于原始成本的收益率高达 10%。

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