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能源市场动荡：地缘政治推高油价，欧洲迎来天然气进口潮
全球能源市场正经历剧烈动荡。一方面，由于美国与伊朗的紧张关系不断升级，市场担忧伊朗每日三百万桶的原油供应可能中断，这已将油价推至六个月来的高点。尽管双方军事对峙加剧，但市场情绪似乎仍相对平静，然而潜在的供应风险不容忽视。另一方面，欧洲正迎来一场前所未有的液化天然气（LNG）进口热潮。由于自身天然气储备降至危险低位，同时亚洲需求疲软导致国际气价下跌，欧洲正以前所未有的规模从美国等国大量采购LNG。在这盘复杂的棋局中，地缘政治的博弈、真实的供需缺口以及贸易政策的不确定性相互交织，共同塑造着未来能源价格的走向。
要点
- 1油价触及高点：因美伊紧张局势，布伦特原油价格突破71美元，市场担忧伊朗每日300万桶的石油供应受到威胁。
- 2欧洲大量进口天然气：为补充降至30%的低库存，欧洲二月液化天然气进口量预计将达到创纪录的1420万吨，其中美国是主要供应国。
- 3“石油过剩”论受质疑：数据显示全球石油库存低于五年平均水平，且备用产能有限，传统的“供过于求”的说法可能已不成立。
- 4多重不确定性：除了地缘冲突，美国新的临时关税政策以及与欧盟在甲烷排放法规上的分歧，都为能源市场增添了更多变数。
视角
路透社专栏作家 克莱德·罗素
尽管军事风险不断升级，但石油交易员们似乎表现得过于乐观，好像他们预期“一切都会好起来的”，可能低估了冲突爆发的真实可能性。
沙特阿美首席执行官 阿明·纳赛尔
关于“石油过剩”的预测被严重夸大了。全球石油库存实际上很低，备用产能也已萎缩，这使得市场在应对主要供应中断时非常脆弱。
美国能源部长 克里斯·怀特
呼吁欧盟放宽对美国能源出口商的甲烷排放法规，认为这将增加出口成本，这反映了保障能源供应与推行环保政策之间的紧张关系。
地缘政治风险
当前油价的上涨，更多是市场对地缘政治风险的定价，而非实际的供应中断。美国与伊朗之间的军事部署和强硬警告，为市场注入了显著的风险溢价。任何一方的误判都可能导致冲突升级，从而威胁到波斯湾地区重要的石油运输线。然而，市场似乎仍在赌博，认为美国出于维持国内低油价的考虑，会避免全面战争。
尽管谈判仍在进行，但“所有敌对势力在该地区的基地、设施和资产都将构成合法打击目标”的警告，与市场相对平静的反应形成了鲜明对比。
供需失衡的真相
长期以来，“全球石油过剩”的说法主导着市场叙事，但最新数据描绘了另一幅图景。全球石油库存已降至低于五年平均值1.117亿桶的水平，同时，能够快速投产以弥补供应缺口的备用产能也降至2.5%的低位。这表明市场的缓冲垫已经变得很薄。在天然气方面，欧洲的库存已降至30%，远低于往年同期的49%，这种巨大的需求缺口正在像磁铁一样，将全球市场上价格更实惠的液化天然气（尤其是来自美国的）吸引过去。
时间线
能源市场关键事件
- 1
2025年12月
全球石油需求下降，但库存总量也随之减少，比五年平均水平低了1.117亿桶。
- 2
2026年1月
欧洲液化天然气进口量达1367万吨，为即将到来的创纪录月份奠定了基础。
- 3
2026年2月
欧洲液化天然气进口预计将创下1420万吨的历史新高。同时，美伊紧张局势将油价推至六个月高位。
- 4
2026年3月
预计欧洲将进口更多美国液化天然气，达到1119万吨。美国的Golden Pass液化天然气出口项目首个生产线预计投产。
- 5
2027年
欧盟关于甲烷排放的追踪、报告和核查规定将正式生效，可能影响未来的天然气贸易成本。
Q&A
Q: 为什么欧洲突然需要这么多液化天然气？
A: 主要有两个原因。首先，欧洲自身的天然气库存已降至仅剩30%的警戒水平，远低于往年同期，补充库存的需求非常迫切。其次，由于中国经济活动放缓，其对液化天然气的需求降至2018年以来的最低点，这导致国际现货市场的天然气价格下跌，为欧洲提供了低价采购的窗口期。
你知道吗？
欧洲能够以前所未有的规模抢购液化天然气，一个关键的幕后推手是中国需求的减弱。中国二月份的液化天然气进口量预计将是自2018年4月以来的最低水平，这使得大量原本可能运往亚洲的天然气转而流向了价格更有吸引力的欧洲市场。
来源
 | 天然气：欧洲将迎来又一个液化天然气进口新高峰 |
| 油市交易员或低估了伊朗风险 |
| 美国与伊朗新一轮会谈临近，油价趋软，关税不确定性升温 |
| 油市价格反映地缘政治风险，而非供应中断 |