市场：关税裁决提振风险偏好，但增长与通胀信号分裂
股市因“关税被判无效”反弹，但GDP走弱、通胀指标偏热，让市场情绪仍偏谨慎。
- 道指暴涨逾200点，法院关税裁决提振投资情绪，贪婪指数仍处“恐惧”区间：关税裁决推升美股，道指上涨；但四季度GDP仅1.4%且PCE、核心PCE高于预期，反映“增长偏弱+通胀偏粘”的拉扯仍在。恐惧与贪婪指数回升但仍在“恐惧”。
贸易与关税：IEEPA关税将停收，但“换工具继续征”让不确定性延续
法院限制紧急关税权力后，征收机制将切换；是否退税、后续税率与执行口径仍不清晰。
- 特朗普IEEPA关税征收将于周二停止，Jamieson Greer称白宫将“支持”贸易协议：海关将停止按IEEPA征收关税并关闭代码，但国家安全与301条款关税仍在；白宫称已达成的对外贸易安排继续执行。关税收入与是否退款仍存争议。
- 痛恨特朗普关税的CEO们，在最高法院裁决后依然保持沉默：“开口说话没好处”：裁决后政府改用其他贸易条款继续征税；企业被建议保留关税付款记录以备追偿，但退款路径不明，CEO们多选择不公开表态以避免风险。
- 美国敦促盟友遵守关税协议，特朗普重整旗鼓：美方强调裁决不影响既有贸易协议，同时继续寻求用其他手段维持关税；欧盟、印度等伙伴的态度更谨慎，谈判摩擦升温。
科技与AI：监管讨论升温，财务口径与资本开支成焦点
AI扩张带来监管争论，也把“成本怎么记、利润有多真”推到台前；英伟达动向仍是市场风向标。
- 马克·凯利表示“人工智能正在快速改变我们的工作方式”，呼吁制定“常识性”规则保护家庭：美国参议员呼吁为AI立“可执行的规则”，既要创新也要保护就业与家庭；围绕监管强度与人才流向的分歧加大。
- Michael Burry 警告称 MSFT、GOOG、META 正利用“阴险”会计手法隐瞒 AI 成本，利润被虚增20%：伯里指大型科技公司通过延长AI硬件折旧等方式压低当期成本，可能高估利润并埋下未来减值风险；核心争议是AI基础设施的真实投入与回报周期。
- 周四或将成为股市关键一日：市场把英伟达与软件公司财报当作“AI景气度体检”，关注芯片需求是否继续强、软件侧是否出现预算收紧信号。
- 英伟达悄然斥资30亿美元增持科技股，同时退出Arm业务：英伟达披露投资组合调整：增持Intel、建仓Synopsys与诺基亚，退出Arm持仓；布局更偏向“AI基础设施链条”（制造、EDA软件、网络等）。
加密资产：关税冲击风险偏好，ETH再遇“创始人抛售”叙事
宏观不确定性上来时，加密资产更像高波动风险资产；资金面与情绪主导短期走势。
- 比特币、以太坊、狗狗币、XRP暴跌 特朗普新加全球关税引发抛售 分析师称BTC或将迎来本轮“最后下跌阶段”：新一轮关税消息引发加密与股指期货同步下跌，市场情绪转向“极度恐慌”，短线仍面临进一步回撤风险提示。
- 链上追踪机构称Vitalik Buterin加快抛售以太坊，第二大加密货币暴跌超5%：链上数据显示Buterin近期持续减持ETH，引发市场对抛压的放大解读；ETH年内跌幅扩大，波动与清算加剧。
大宗商品：避险与地缘风险抬头，油气与贵金属更敏感
关税与地缘冲突让资金更偏向防御；能源看供给风险，金属看避险与短期供需错配。
- 油市交易员或低估了伊朗风险：市场对伊朗供应中断风险定价偏低的担忧升温；在库存偏低、产能余量下降背景下，若冲突升级油价弹性更大。
- 天然气：欧洲将迎来又一个液化天然气进口新高峰：欧洲2月LNG进口或再创新高，美国供应占比高；中国需求走弱压低价格，欧洲趁低补库，后续进口或继续增加。
- 黄金白银坚挺，特朗普将全球关税提升至15%：关税升级推高不确定性，黄金白银受益于避险需求；后续取决于关税细则与各方反应。
- 铜价短期内难以追随黄金涨势：铜价受库存上升、短期供给偏松压制；长期受电气化与AI用铜支撑，但短线更可能先回调、等需求回升再修复。
公司与行业：支付、消费品定价与东南亚资金供给
企业层面更关注“增长质量”和现金回报；同时区域资本正在找AI主题的新出口。
- PayPal股价41美元：第四季度大幅调整，单个位数市盈率，6亿美元回购计划即将启动：核心结账增速放缓拖累估值，但Venmo、BNPL等业务更强；公司自由现金流与回购将影响每股指标，关键看核心业务能否稳住。
- 品牌力经受考验：百事可乐与可口可乐价格大战：通胀回落后消费者更敏感，饮料巨头竞争从“涨价”转向更细的组合与渠道策略；市场开始用更严格的标准审视定价能力。
- 东南亚最大银行星展与风投巨头Granite Asia携手，破解区域资本短缺难题：DBS与Granite Asia推出1.1亿美元AI主题IPO基金，面向高净值客户，试图填补亚洲初创融资缺口；反映AI资产正在向“更早期、更区域化”的资金池扩散。
- 特朗普威胁Netflix，称其任命赖斯入董事会将面临“后果”：政治冲突外溢到公司治理层面，增加舆论与监管不确定性；对平台型大公司来说，非经营因素的风险权重上升。