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英伟达的AI棋局：投资、合作与市场主导地位

英伟达正在通过一系列战略性举措，巩固其在人工智能（AI）领域的绝对核心地位。最引人注目的莫过于以300亿美元直接入股OpenAI，取代了原先庞大的基础设施协议，此举将双方关系从单纯的供应商与客户，转变为更深度的战略合作伙伴。与此同时，Meta Platforms也与英伟达签订了价值数十亿美元的新芯片采购大单，即便Meta正在研发自己的芯片，此举依然明确了英伟达技术作为其AI基础设施的“主心骨”地位。这些事件不仅平息了市场对于英伟达可能被客户自研芯片取代的担忧，也凸显了其技术护城河的深度。此外，像CoreWeave这样的新兴AI基础设施公司，其商业模式完全建立在租赁英伟达的高性能GPU之上，进一步证明了整个AI生态系统对英伟达的高度依赖。英伟达正通过投资、合作和技术领先，全面编织一张覆盖整个AI产业的价值网络。

要点

  • 1战略投资转向：英伟达以300亿美元直接股权投资OpenAI，取代了原计划的1000亿美元基础设施协议，增强了双方合作的灵活性。
  • 2巩固大客户关系：Meta与英伟达签订价值数十亿美元的新采购协议，涵盖GPU、CPU和网络技术，表明即便客户自研芯片，英伟达仍是其AI发展的核心支柱。
  • 3催生新商业模式：像CoreWeave这样的公司通过租赁英伟达GPU提供AI算力服务，其快速增长的业务证明了市场对英伟达技术的强劲需求。
  • 4市场领导力验证：英伟达的一系列动作被市场解读为对其技术和行业领导地位的有力确认，有效缓解了投资者关于竞争加剧和市场份额流失的担忧。

从不同参与者的角度来看，当前的市场动态揭示了AI领域复杂而紧密的合作关系。

视角

OpenAI 首席执行官 Sam Altman

强调与英伟达合作无间，并预计将长期作为其“超级大客户”。他认为关于双方关系破裂的传闻是“疯狂的”，并表示OpenAI收入的快速增长足以支撑庞大的投资，并非人为的融资循环。

Meta Platforms

尽管投入巨资研发自有芯片，但仍与英伟达签署数十亿美元大单。这一行动表明，在追求顶尖AI能力的过程中，Meta选择将英伟达的产品作为其基础设施的基石，而非完全依赖自研方案。

AI基础设施服务商 CoreWeave

其商业模式完全依赖于大规模采购和出租英伟达的GPU。该公司的成功和面临的挑战（高负债以扩大规模）共同反映了市场对英伟达硬件的巨大需求和整个生态的资本密集型特征。

商业模式的演变

英伟达与主要合作伙伴的关系正在发生深刻变化。最典型的例子是其与OpenAI的合作方式，从一个潜在的、与具体部署挂钩的百亿级基础设施建设计划，转变为一笔不附带任何里程碑条件的直接股权投资。这种转变意义重大。

它表明英伟达不再仅仅满足于做一个“卖铲子的人”，而是希望成为AI淘金热中最重要金矿的股东。这既能分享OpenAI未来的增长红利，也避免了大规模资本支出的风险和僵化承诺。

与此同时，CoreWeave的崛起展示了另一种商业创新：将昂贵的AI算力“零售”化。通过向客户按需出租英伟达GPU，它为那些无法或不愿自建数据中心的公司提供了灵活、高效的解决方案，有效降低了AI应用的门槛。

市场主导与竞争

长期以来，投资者一直担心，随着亚马逊、Meta等大客户开始设计自己的AI芯片，英伟达的市场份额可能会受到侵蚀。然而，Meta最近的举动为市场注入了强心剂。尽管拥有自研芯片，Meta依然选择向英伟达采购价值数十亿美元的GPU、CPU及网络技术，这清楚地表明：

客户自研芯片更多是一种供应链多元化和成本优化的策略，而非为了完全取代英伟达。在性能和生态系统方面，英伟达仍然是“最佳选择”，是构建顶尖AI能力不可或缺的核心伙伴。

这一定位让英伟达的护城河显得更为坚固，其价值不仅在于芯片本身，更在于其围绕硬件建立的庞大软件生态和行业专长。

时间线

关键事件节点

  • 1

    2025年3月

    AI基础设施公司CoreWeave进行首次公开募股（IPO），此后股价大幅上涨。

  • 2

    2025年

    OpenAI的年收入据报道飙升至200亿美元以上，为其高昂的运营和投资提供了资金基础。

  • 3

    2025年9月

    英伟达与OpenAI签署了一份“非约束性”意向书，计划投资1000亿美元用于基础设施建设。

  • 4

    2026年2月

    英伟达的策略调整，敲定以300亿美元直接投资OpenAI。同期，Meta与英伟达达成新的数十亿美元芯片采购协议。

Q&A

Q: 既然Meta等科技巨头都在自己研发芯片，英伟达的地位会动摇吗？

A: 短期内不会。Meta最近与英伟达签订的价值数十亿美元大单恰恰说明，即使有自研芯片，英伟达的技术仍然是其AI基础设施的骨干。这更像是一种“多元化”供应策略，以确保供应链安全和成本效益，而非“替代”策略。英伟达在顶级性能和成熟生态系统上的优势难以被轻易撼动。

Q: 英伟达投资自己的大客户（如OpenAI），这种“循环融资”是否存在风险？

A: 这种模式确实曾引发市场对是否存在人为泡沫的担忧。但OpenAI的CEO萨姆·奥特曼回应称，整个AI生态系统的收入正在飞速增长，这些投资是由真实世界的强劲需求支撑的，而不是芯片制造商和客户之间为了支撑估值而进行的“左手倒右手”游戏。

你知道吗？

在与Meta的新协议中，英伟达不仅出售其王牌产品GPU（图形处理器），还首次大规模出售其专为数据中心设计的CPU（中央处理器）。这一突破标志着英伟达正从一个GPU专家，正式向提供全方位计算解决方案的巨头迈进，直接挑战传统CPU市场的玩家。

来源

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