AI算力竞赛：巨头砸钱扩产，产业链继续受益
AI从“讲故事”进入“拼基建”。云厂商和平台公司把钱投向数据中心与算力，带动服务器、芯片、网络安全等环节的业绩与预期。
- 英伟达与Meta加深AI合作，巨额投入引人瞩目：Meta与英伟达签多年采购与协同设计协议，覆盖GPU、Arm架构CPU和网络技术。Meta预计2026年资本开支高达1150亿至1350亿美元，市场一边担心利润被压，一边认可算力军备竞赛会拉长英伟达的景气周期。
- 微软股价仿佛从未有过ChatGPT，现在还值得买入吗？：微软年内股价落后明显，核心担忧是资本开支加速、Azure增速放缓与竞争加剧。估值回落后是否成机会，关键看重投入能否换来持续增长。
- 股市今日播报，2月19日：超微电脑受40亿美元营收预期激发AI热潮，股价飙升：超微电脑上调全年营收预期至至少400亿美元，收入九成以上来自AI平台。市场关注点转向：AI服务器需求能否延续、利润率能否守住。
- 如果这一点成立，Palo Alto Networks 的股价下跌或成机会：收入同比增长15%，下一代安全业务强劲；并购整合成本拖累短期盈利指引。机构在关键价位附近承接，市场更看重现金流与长期产品组合。
- Figma销售额估值9倍，增长率稳定在40%左右，AI应用快速提升：公司增长提速、留存率高，AI设计工具提升活跃度，并计划引入按AI使用量计费。估值压力与AI竞争仍在，但财务与增长数据相对扎实。
消费与平台：零售稳、外卖波动，出行与体验继续“拼效率”
消费没有崩，但分层更明显：高收入人群更敢花，低收入人群更紧。平台公司更难靠增长掩盖利润问题。
- 沃尔玛CEO：美国消费依旧坚挺，但低收入家庭钱包捉襟见肘：四季度业绩超预期，电商与广告增长快，并提高股息、推出30亿美元回购。公司强调低收入客户压力仍大，指引偏谨慎，市场更在意利润能否跟上增长。
- DoorDash第四季度业绩反复，分析师力撑看涨观点：四季度利润与收入不及预期引发波动，但订单量仍增长。机构押注下半年利润改善，核心看点是成本控制与新业务效率。
- Booking Holdings 宣布 25 股拆 1 股大拆分，投资者必读要点揭秘：宣布25拆1，目的在于降低单股价格、扩大投资者覆盖面。拆股不改基本面，市场更关注旅游需求韧性与现金流表现。
能源与资源：伊朗风险推油价，铜成新主线
地缘风险抬升油价波动；更长期的结构性主题是电气化与AI带来的铜需求。
- 能源报道：前所未有的升级：中东紧张升级，交易员计入供应中断风险，布伦特原油升至约71美元/桶附近。市场担心霍尔木兹海峡相关风险带来更大波动。
- 别盯芯片了，买电线吧：BHP铜价飙升超越铁矿涨至新高：必和必拓铜业务盈利首次超过铁矿，反映AI与电气化把“铜”推到更核心的位置。公司扩产同时维持分红与财务稳健，成为资源股里最直接的受益者之一。
- OXY因业绩超预期、伊朗地缘政治紧张及Kinetik出售兴趣上涨：业绩超预期叠加油价上行带动股价走强；同时通过出售OxyChem减债约58亿美元，财务压力缓解。市场关注其后续资本纪律与现金回报。
宏观与金融市场：降息没想象中近，关税与美元议题升温
美联储内部对利率路径分歧加大；关税的真实成本逐步落到企业与供应链上；住房端利率回落但仍偏高。
- 美联储的凯文·沃什正面临头疼：部分成员不仅反对降息，甚至支持加息：会议纪要显示联储内部更偏谨慎，短期降息并不稳。市场预期来回摇摆，利率端的不确定性仍是资产定价的主变量。
- 商务部表示，尽管特朗普的关税搅动全球经济，他的贸易逆差仍创历史第三高：2025年贸易逆差略缩小至9010亿美元，但商品逆差创高至1.24万亿美元。对华逆差下降的同时，对台湾、越南等地逆差上升，供应链重排继续。
- 摩根大通分析：特朗普关税对中国有效，但让美国小企业付出了沉重代价：研究显示企业减少对华依赖的同时，关税支出大幅上升，部分中小企业承压更明显。短期“去风险”有效，但成本问题更难回避。
- 房贷利率创3年多新低，却仍高于6%：30年期房贷利率回落至约6.01%，带来一定成交修复，但高房价与供应不足仍限制复苏。春季旺季是否回暖，仍要看利率与库存。
- 黑石股价暴跌，因Blue Owl暂停赎回：Blue Owl基金暂停季度赎回引发对私募信贷流动性与资产质量的担忧，情绪传导至黑石等同业。市场重新审视“非流动资产+定期赎回”的模式风险。
- 美联储确认遵从白宫要求进行罕见“利率检查”，美元对外币走弱：美联储交易部门进行“利率检查”被解读为外汇政策更主动的信号。美元走弱预期抬头，后续若政策动作加码，将影响跨境资金与大宗商品定价。
加密资产：价格横盘背后是资金撤离
加密不再只看情绪，更看资金流。ETF的持续流出压住了反弹力度。
- 比特币攀升至67,000美元，以太坊、XRP和Dogecoin停滞，牛市势力难夺回主动权：比特币在6.7万美元附近乏力，现货ETF出现净流出，杠杆平仓加剧波动。市场在等新的资金催化，而不是单靠叙事。
公司结构调整与新故事：从拆分到“转型叙事”
老公司用拆分释放估值，新公司用新业务讲未来；市场更愿意为“可验证的路径”买单。
- Genuine Parts 公司拆分计划背后的隐藏价值：计划把汽车（NAPA）与工业（Motion）业务拆分，2027年初分别上市。短期一次性亏损拖累报表，但公司意图用结构调整换估值重定价。
- 特斯拉销量下滑——但这真的是重点吗？：交付下滑与股价表现背离，市场开始把焦点从卖车转向自动驾驶与机器人。关键不在口号，而在产品落地节奏与商业化证据。
航天与国防科技热点：进度表决定估值
这类公司股价最怕“时间表滑坡”。财报季市场主要盯研发进展而不是短期收入。
- 火箭实验室业绩在即，Neutron时间表成焦点：投资者关注Neutron开发与首飞节点是否稳定。公司订单与政府合同支撑需求预期，但估值能否守住，取决于里程碑能否按时兑现。
金融科技：增长还在，但信用成本回来了
“先增长后盈利”的公司，最容易在信用周期回头时被重新定价。
- 今日股市，2月19日：Klarna集团股价因第四季度业绩未达预期大幅下跌：Klarna四季度不及预期，信用损失准备金同比大增，股价大跌。市场更在意风控与盈利质量，而不仅是用户和交易规模增长。