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动荡世界中的政策与市场：特朗普、债务与地缘政治新格局

2026-02-15

当前全球格局正因政治不确定性与深层经济矛盾而剧烈动荡。以美国前总统特朗普可能回归所引发的连锁反应为核心，各国正重新评估其外交与经济策略。伊朗试图以核让步换取经济利益，在制裁与发展之间寻求平衡；而欧洲则在美国政策摇摆下，努力维护自身价值观与战略自主，欧盟高官公开驳斥“文明消亡论”，强调欧洲的韧性。与此同时，美国国内的挑战也日益严峻，联邦债务以前所未有的速度膨胀，逼近历史高点，引发了对“债务螺旋”和国家安全的深切忧虑。市场表面繁荣之下，隐藏着对企业盈利质量和贸易政策实际影响的担忧。从美伊核谈判的经济博弈，到美欧“名存实亡”的盟友关系，再到美国自身的财政悬崖，一个相互交织、充满变数的新格局正在形成。

要点

1地缘政治的重新校准：特朗普的潜在回归正深刻影响全球外交。伊朗希望通过商业利益深度绑定美国，以确保核协议的稳定性。欧洲盟友则在寻求战略自主与维持跨大西洋联盟之间艰难平衡。
2美国面临的“债务螺旋”：根据美国国会预算办公室的预测，联邦债务最快将在2030年超过二战后的历史高点。飙升的利息成本可能引发债务螺旋，对美国经济稳定和国家安全构成重大威胁。
3市场的深层隐忧：除了关税等宏观政策的直接冲击，华尔街更担心企业盈利质量的问题。部分龙头公司依靠非核心业务或大规模股票回购来“粉饰”增长，可能掩盖了经济的真实健康状况。
4“名存实亡”的盟友关系：尽管美欧在贸易、气候等问题上摩擦不断，但双方在军事、经济上深度捆绑，共同应对中俄挑战。这种“缺乏爱意但相互需要”的关系短期内难以破裂，但欧洲正加速寻求“选择性自主”。

视角

欧盟外交政策负责人卡亚·卡拉斯

“与某些说法相反，所谓‘觉醒且颓废的欧洲’并未面临文明消亡。”她强调，欧洲对人权和民主价值的坚持是其繁荣的源泉，欧盟对外界依然充满吸引力，美欧即使存在分歧，但仍是紧密相连的伙伴。

加州州长加文·纽森

他呼吁欧洲领导人加强与美国各州的直接合作，以对冲联邦政府政策的不确定性。他认为“特朗普是暂时的”，通过与加州等经济体建立稳定关系，可以在动荡时期维持经贸与政策的连续性。

高盛首席执行官大卫·所罗门

对2026年经济前景持乐观态度，认为在财政支持、AI投资热潮及营商环境改善的推动下，宏观经济表现强劲。并购（M&A）与首次公开募股（IPO）活动正显著回暖，显示出商业信心的恢复。

美伊核谈判的经济博弈

美伊新一轮核谈判的背后，是一场精心计算的经济博弈。德黑兰方面释放出明确信号，愿意用核计划的限制来换取制裁的解除，但这远非简单的“以物易物”。伊朗更深层的策略是，试图通过一系列商业合作项目，如共享油气田开发、矿业投资等，将美国和西方国家的经济利益与协议深度绑定。这种做法旨在增加协议的稳定性，让任何一方都难以轻易撕毁它。

正如伊朗官员所指出的，一份持久的协议需要让华盛顿看到直接的经济利益，这是2015年协议所欠缺的。在他们看来，商业合作不是附带的好处，而是锁定新谅解机制本身的一部分。

然而，这条路充满荆棘。伊朗坚称其导弹计划绝不参与谈判，这恰恰是美国及其盟友的核心关切之一。同时，美国也在两手准备，一边派遣航母展示军事肌肉，一边参与谈判，使得整个地区局势依然高度紧张。

债务危机：美国的深层忧虑

在国际政治纷争的喧嚣之下，美国国内正面临一个更为根本的危机——联邦债务失控。美国国会预算办公室（CBO）的预测描绘了一幅黯淡的未来图景，不断膨胀的债务正将国家推向财政悬崖的边缘。

美国尽责联邦预算委员会警告称：“CBO的最新基准显示出一种不可持续的财政前景，债务接近创纪录水平……十年后，联邦债务的平均利率将超过名义经济增长，这可能代表着债务螺旋的开始。”

不断飙升的利息支出是问题的核心。预计到2036年，美国仅支付国债利息的年度成本就将超过2.1万亿美元。这意味着越来越多的财政收入将被用于还债，而非投资于教育、基建或国防，这不仅威胁经济稳定，更被一些专家视为潜在的“国家安全危机”。

时间线

美国债务预测时间线

1
2025年
纽约联储报告指出，特朗普关税政策94%的经济负担由美国进口商和消费者承担。
2
2026年
高盛预测，在AI投资和财政支持下，宏观经济表现强劲，IPO市场大幅回暖。
3
2030年
美国债务占GDP的比重预计将超过二战后106%的历史纪录。
4
2036年
在现有路径下，美国债务占GDP的比重可能达到120%，年利息支出飙升至2.1万亿美元。

Q&A

Q: 特朗普的关税政策到底由谁埋单？

A: 根据纽约联邦储备银行的一份报告，2025年关税所造成的经济负担中，有高达94%落在了美国进口商和消费者身上，而非外国出口商。另一份报告则估算，这些关税政策可能导致每个美国家庭每年增加1300美元的开支。

Q: 除了关税，华尔街还有什么更深层的担忧？

A: 盈利质量。分析人士指出，一些市场领头羊的利润增长并非完全来自核心业务创新。例如，特斯拉的利润在很大程度上依赖于出售政府发放的碳排放积分以及利息收入。而苹果公司则通过巨额股票回购计划大幅提升每股收益（EPS），从而掩盖了其净利润增长相对乏力的事实。这种现象让市场对其高估值的可持续性感到担忧。

你知道吗？

加利福尼亚州正在通过一条非常曲折的贸易路线进口汽油，以缓解其燃料短缺问题。产自美国墨西哥湾的汽油，会先被运往巴哈马，然后再由悬挂外国旗帜的油轮运往加州。这样做是为了规避已有百年历史的《琼斯法案》，该法案规定美国港口之间的货物运输必须使用美国制造、拥有和运营的昂贵船只。通过在巴哈马“转口”，炼油商可以使用成本更低的国际船只，这一“创造性”的物流方案，虽缓解了加州的“油荒”，但也进一步推高了当地本已高企的油价。