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全球金融警报：债务螺旋、资本战争与黄金的崛起
当前全球金融体系正面临多重压力。亿万富翁投资者雷·达里奥警告，地缘政治紧张可能引发一场“资本战争”，通过制裁和资本管制扰乱全球资金流动，动摇美元和美国国债的传统地位。与此同时，美国联邦债务正逼近危险水平，预算监管机构警告称，当偿债利息的增速超过经济增长时，美国可能陷入“债务螺旋”的恶性循环，财政危机风险加剧。在此背景下，另一位传奇投资者大卫·艾因霍恩指出，各国央行，尤其是中国，正在减少对美国国债的依赖，转而大量增持黄金，视其为更可靠的储备资产。尽管美国近期通胀数据显示出放缓迹象，让市场对美联储降息抱有期望，但高企的股市估值、不稳定的能源市场和深层的债务问题，共同构成了一幅充满不确定性的投资图景，考验着每一位市场参与者。
要点
- 1美国联邦债务正走向不可持续的轨迹，利息支出急剧膨胀，存在陷入“债务螺旋”的风险。
- 2地缘政治冲突正演变为“资本战争”，各国通过金融手段进行对抗，削弱了对美元体系的信任。
- 3作为回应，全球多国央行正悄然改变策略，持续大量买入黄金，并减持美国国债，将其视为更安全的避险资产。
- 4在充满不确定性的市场中，投资者被建议关注那些现金流强劲、低债务依赖的优质公司，以抵御潜在的经济风暴。
视角
雷·达里奥（桥水基金创始人）
世界正走向一场“资本战争”，各国将金钱本身武器化。这会破坏资本的自由流动，迫使政府在提高利率（拖累经济）和印钞（货币贬值）之间做出痛苦选择。投资者应寻找财务稳健的公司以求自保。
大卫·艾因霍恩（绿光资本创始人）
黄金正在取代美国国债，成为全球央行首选的储备资产。这本质上是一场信任危机，由于美国庞大的债务和赤字，各国不再完全信任“别人印的纸”，黄金因其独立于任何政府而成为最佳对冲工具。
国会预算办公室（CBO）
美国财政前景堪忧。到2036年，债务预计将达到GDP的120%，每年的利息成本将翻倍至2.1万亿美元。当债务的平均利率超过经济名义增长率时，就可能开启一个危险的“债务螺旋”。
美元信誉危机
当前全球金融体系的核心正经历一场深刻的信任动摇。过去，美国国债被视为全球最安全的资产，美元是无可争议的世界货币。但如今，这一基础正在被侵蚀。一方面，美国自身的财政状况令人担忧。不断膨胀的联邦债务和巨额年度赤字，让包括投资者和各国央行在内的债权人开始怀疑其长期偿付能力。另一方面，美国越来越多地将金融体系武器化，通过制裁、资产冻结等手段实现其地缘政治目标。这种做法虽然短期有效，但长期来看却在消耗别国对美元体系的信任。
正如投资者大卫·艾因霍恩所指出的，各国央行增持黄金，本质上是在对冲美国国债的风险。当持有别人的“白条”变得不再可靠时，人们自然会转向不依赖于任何政府承诺的硬资产。
投资者的两难困境
面对宏观环境的剧烈变化，普通投资者发现自己陷入了两难。美股市场在人工智能等概念的推动下估值高企，衡量市场泡沫程度的CAPE指标已接近历史最高点，追高风险巨大。然而，传统的避风港——美国国债——也因债务危机和信任问题而不再绝对安全。这种不确定性导致了市场的矛盾行为：一些资金出于“AI疲劳”而转向投机性较强的能源板块，期望从地缘政治紧张中获利；而理性的声音则建议回归基本面，寻找那些不依赖借贷、自身就能产生健康现金流的优质企业。在这个十字路口，是追逐短期热点还是坚持长期价值，成为了每个投资者必须回答的难题。
Q&A
Q: 到底什么是“债务螺旋”？它离我们有多远？
A: “债务螺旋”简单来说，就是国家需要偿还的债务利息增长速度超过了其经济本身的增长速度。这意味着政府必须借新债来还旧债的利息，导致债务像雪球一样越滚越大，最终可能引发严重的财政或金融危机。根据美国国会预算办公室的预测，这一临界点可能在未来十年内到来。
Q: 为什么各国央行突然开始抢购黄金？
A: 这并非突然之举，而是一个持续多年的趋势。主要原因是全球对美元和美国国债作为主要储备资产的信心正在下降。出于对美国高额债务的担忧，以及为了在地缘政治冲突中分散风险、减少对美元的依赖，各国央行选择增持不属于任何国家发行的中立资产——黄金，来保值和避险。
你知道吗？
全球官方黄金储备的增加趋势非常显著。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年和2023年连续两年购入了超过1000吨黄金，这是有记录以来的最高水平。这一行动无声地揭示了全球储备管理者对未来金融格局变化的深刻担忧和战略调整。
来源
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