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市场聚焦：关键数据发布在即，美联储降息时机成焦点
投资者正密切关注本周即将发布的美国就业报告和消费者物价指数（CPI），这两项关键数据将直接影响美联储未来的利率决策。目前市场普遍预期就业增长将放缓，但通胀压力是否缓解仍是未知数。在数据公布前，市场已出现短期波动。一方面，大规模的国库券结算导致市场流动性减少，给标普500指数带来下行压力。另一方面，地缘政治金融因素也开始发酵，有迹象表明中国可能减少购买美国国债，导致美元走弱，欧元等货币相应走强。这些因素共同构成了一幅复杂的图景，投资者在等待更明确的经济信号来判断市场走向和美联储的下一步行动。
要点
- 1关键数据决定政策：本周的美国就业和通胀数据是核心焦点，将为美联储是否以及何时降息提供关键依据。
- 2股市面临短期压力：大规模国库券结算正从市场抽走流动性，历史数据显示，这通常会导致标普500指数在结算日表现疲软。
- 3美元承压：市场传言中国可能减少购买美国国债，这一信号削弱了美元需求，导致其对欧元等主要货币走弱。
- 4美联储内部分歧：美联储内部对政策路径存在不同看法，部分官员担心劳动力市场疲软，倾向于降息；而另一些官员则认为控制通胀是当前的首要任务。
视角
股市分析师
市场的短期走势很大程度上受技术性因素驱动。约400亿美元的国库券结算会抽走现金，叠加市场波动率上升，股票通常会表现不佳。这更像是一个市场机制问题，而非基本面变化。
美联储官员
政策制定者观点不一。理事丽莎·库克强调，高通胀是比劳动力市场疲软更大的风险。然而，在上次会议中，已有两名官员因担忧就业市场而投票支持降息，显示出内部的政策平衡非常微妙。
白宫经济顾问
预计未来就业增长数据会放缓，这主要是由于人口增长放缓等结构性原因，不应因此恐慌。只要生产率保持增长，较低的就业增量也能支持稳健的经济增长。
美联储的政策困境
美国联邦储备委员会承担着双重使命：促进充分就业和维持物价稳定。然而，这两个目标时常相互冲突。降低利率可以刺激招聘，但也可能助长通货膨胀；提高利率可以抑制物价，却可能削弱就业市场。当前，美联储正处在这样一个十字路口。一方面，劳动力市场出现降温迹象，职位空缺减少，招聘计划放缓。另一方面，通胀率仍高于2%的目标水平，过早降息可能导致物价再次失控。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔此前表示，货币政策已处于“中性区间”，既不刺激也不抑制经济增长。但新的数据可能很快就会打破这种脆弱的平衡。
短期市场驱动因素
除了宏观经济数据，一些短期因素也在搅动市场。在股票市场，本周的国库券结算将从金融体系中抽走数百亿美元的流动性。这是一种技术性资金外流，会暂时增加股票的抛售压力。在货币市场，美元的走势则受到了地缘政治金融因素的影响。中国作为美国国债的主要持有者之一，其购买行为的任何变化都会直接影响美元的需求。近期有信号显示中国可能减少购买美债，这立即在市场上引发了美元的卖压，从而推高了欧元兑美元的汇率。
Q&A
Q: 美联储下一次最有可能在什么时候降息？
A: 根据利率期货市场的交易数据，交易员们普遍认为美联储在3月或4月降息的可能性不大。市场的预期更多地集中在今年6月的会议上，届时降息的可能性超过50%。但这完全取决于未来几个月发布的通胀和就业数据是否显示出经济足够降温，从而为降息提供理由。
你知道吗？
历史数据可以提供一些参考。根据统计，自去年10月28日以来的24个国库券结算日中，有16天标普500指数是下跌的。这表明，由结算引发的流动性减少确实与股市的短期疲软存在一定的关联性。
来源
 | 标普500：流动性枯竭与波动加剧，为周二反弹铺路 |
| 欧元/美元：本周就业与CPI数据将检验1.20关口的突破力度 |
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