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比特币暴跌真凶浮出水面：香港对冲基金爆雷引发连锁反应
本周加密货币市场经历剧烈震荡。比特币24小时内暴跌近1.5万美元，创下自2022年FTX崩盘以来最大单日跌幅。业内人士将矛头指向香港对冲基金的高杠杆押注失败。与此同时，市场迅速反弹——XRP单日飙涨24%，狗狗币涨超11%，Robinhood股价大涨近14%。在这场过山车行情中，分析师们重新审视了各类加密资产的抗风险能力：比特币凭借结构性稀缺优势被视为崩盘后的首选，而XRP和山寨币则因依赖外部因素而恢复更慢。长期来看，有观点认为比特币十年内有望触及85万美元。
要点
- 1比特币暴跌疑因香港对冲基金爆雷：高杠杆押注贝莱德比特币ETF（IBIT）看涨期权失败，叠加日元套利成本上升和白银市场波动，引发大规模强制平仓。
- 2市场迅速反弹：比特币回升至约7万美元，XRP单日涨24.1%，狗狗币涨11.1%，Robinhood股价涨近14%，交易量接近日均两倍。
- 3崩盘时比特币优于XRP：比特币靠去中心化和固定减产机制恢复更快，XRP依赖机构采用和Ripple公司推广，恢复更慢且受经济环境制约更大。
- 4比特币十年预测85万美元：当前市值1.26万亿美元，若逐步逼近黄金34万亿美元估值的一半，价格有望涨超10倍。
- 5Hyperliquid逆势上涨30%：作为永续合约交易平台，即将推出的"结果合约"新产品可能推动其在2026年再涨80%，但属高风险投机品种。
视角
Parker White（DeFi Development Corporation COO）
香港对冲基金用日元套利融资，大量买入IBIT深度虚值看涨期权。10月大跌后它们不但没收手，反而加杠杆等反弹，最终在比特币、白银、日元三线溃败中被强制清算，引发连锁抛售。
Haseeb Qureshi（知名加密风投）
香港对冲基金爆雷的理论"合理"，但可能需要数月等待监管文件来验证。有时候关键玩家"爆仓"后，外界永远不会知道他们是谁。
Motley Fool 分析师团队
如果市场崩盘，比特币是更安全的选择——它的投资逻辑不需要任何外部参与者"表现良好"。XRP的价值很大程度建立在炒作之上，狗狗币则是纯粹的投机资产，没有基本面支撑。
暴跌原因深度分析
表面上看，这次暴跌似乎是"又一次加密货币的日常波动"。但深挖下去，问题出在传统金融与加密市场的交叉地带。
这些香港对冲基金的比特币交易全部通过ETF股票进行，不属于传统加密生态。因此，它们的危机没有在"加密推特"上提前暴露，也没有产生会向外界发出警告的加密圈交易对手。
换句话说，传统金融玩家用传统金融工具赌加密资产，出了问题却让加密市场买单。这是一个值得注意的新风险：随着比特币ETF规模扩大，这类"看不见的杠杆"可能越来越多。当然，暴跌也叠加了其他因素——AI相关资产抛售、区块链立法的不确定性，以及爱泼斯坦档案中出现加密货币相关人物等。
崩盘后该买什么？
面对崩盘，不同加密资产的表现天差地别。核心逻辑很简单：一个资产越依赖外部因素，崩盘后恢复就越慢。
比特币的优势是结构性的。它不依赖任何公司或个人，核心机制是每四年减半带来的持续稀缺性——这在市场崩盘时照样运转。历史上，比特币曾从超过70%的跌幅中恢复并创新高。相比之下，XRP需要金融机构选择使用Ripple的技术栈，这意味着经济衰退会直接拖累XRP的复苏，因为银行在困难时期不会急着上马新技术。
如果未来发生崩盘，买比特币——它是那个投资逻辑对外部依赖最少的资产。
比特币的长期前景
从更长的时间维度看，比特币的投资逻辑围绕一个核心对比：黄金的总市值超过34万亿美元，比特币目前只有1.26万亿美元。如果比特币的市值能达到黄金的一半（约17万亿美元），价格就能涨超10倍，十年后达到约85万美元。
这并非空想。比特币具备黄金不具备的特性——可便携、可分割、抗审查、供应量恒定。关键变量在于：全球央行是否会像看待黄金一样看待比特币。目前比特币过去十年已涨了193倍，即便未来涨幅放缓，长期趋势仍然值得关注。
时间线
本轮加密市场震荡关键节点
- 1
2024年11月
Hyperliquid以3美元价格上线，随后因永续合约交易爆发式增长而快速走高。
- 2
2025年9月
Hyperliquid触及59美元历史高点，此后价格大幅回落。
- 3
2025年10月10日
加密市场大跌，全行业蒸发超1万亿美元市值。据推测，香港对冲基金在此轮下跌中遭受重大损失，但选择加杠杆等待反弹。
- 4
2026年2月初
比特币24小时暴跌近1.5万美元，跌至接近6万美元，创2022年以来最大跌幅。疑似香港对冲基金被强制清算。
- 5
2026年2月6日（周五）
市场强劲反弹。比特币回升至约7万美元，XRP涨24.1%，狗狗币涨11.1%，Robinhood股价涨13.95%。
Q&A
Q: 这次暴跌和2022年FTX崩盘有什么不同？
A: 2022年是加密原生公司（FTX）的欺诈导致的连锁反应。这次的问题来自传统金融领域——香港对冲基金通过ETF渠道进行高杠杆操作，爆仓后波及加密市场。这说明随着加密资产与传统金融深度融合，新的风险传导路径正在形成。
Q: 为什么XRP和狗狗币的反弹幅度比比特币大？
A: 山寨币的波动性本来就比比特币大，跌得更狠，反弹时弹性也更大。但这并不意味着它们更好——XRP的价值高度依赖市场情绪和Ripple的商业推广，狗狗币则完全是投机驱动，没有基本面支撑。
Q: Hyperliquid逆势上涨30%，值得投资吗？
A: Hyperliquid本质上是一个让人用更高杠杆赌加密货币的平台。它即将推出的"结果合约"是预测市场和金融衍生品的混合体，进一步提高了投机性。虽然有人类比2022年逆势翻倍的GMX，但GMX如今市值只剩6000万美元——这本身就是最好的风险警示。
你知道吗？
这次暴跌的一个隐藏推手是日元套利交易（Yen carry trade）。简单说，就是借利率极低的日元，换成美元去投资高收益资产。这种操作在顺风时利润丰厚，但一旦日元升值或融资成本上升，就会像多米诺骨牌一样崩塌。2024年8月，日元套利交易平仓曾引发全球股市闪崩——这次它又出现在了加密市场的暴跌剧本中。
来源
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| 预测：比特币十年后价值将达85万美元 |
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