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沃尔玛跻身万亿美元俱乐部：从折扣零售到科技转型的成功之路
沃尔玛于2026年2月3日正式跻身万亿美元市值俱乐部，成为继苹果、英伟达等科技巨头后的最新成员。这家1962年创立的折扣零售商，凭借规模优势、价值主张和技术创新实现了惊人的长期增长——若当年以16.50美元购入一股IPO股票，如今价值已超78万美元。沃尔玛的成功得益于电商业务的快速扩张、与OpenAI和谷歌的AI合作，以及成功吸引高收入家庭客群。与此同时，金融巨头摩根大通和Visa被视为下一批可能进入万亿俱乐部的候选者，但经济周期的波动可能成为短期阻力。
要点
- 1沃尔玛于2026年2月3日突破1万亿美元市值，成为全球第12家达到这一里程碑的美股上市公司
- 2若1970年IPO时投入16.50美元购买一股，如今价值约78.6万美元；过去10年回报率达480%，远超标普500的260%
- 3全球电商销售增长27%，与OpenAI和谷歌Gemini合作推动AI购物体验，成功吸引高收入家庭客群
- 4摩根大通（市值8640亿美元）和Visa（市值6360亿美元）最有可能成为下一批万亿俱乐部成员，但金融股的周期性是潜在风险
视角
沃尔玛前CEO麦克米伦
高收入家庭更频繁选择沃尔玛购物。中等收入家庭保持稳定，低收入家庭虽承受更大压力，但我们正通过提供更高性价比帮助他们。
花旗分析师
将目标价从120美元上调至147美元，维持买入评级。鉴于近期涨幅，风险/回报仍然平衡。
Piper Sandler
将目标价从123美元上调至130美元，维持增持评级。看好服装品类和价值定价带来的毛利率提升。
历史背景
沃尔玛的成功并非一帆风顺。1962年创立时，竞争对手曾将其视为"新奇玩意"。同时代的折扣零售先驱如K-Mart、西尔斯和玩具反斗城都曾风光一时，最终却因未能适应消费者变化而破产。
沃尔玛通过多次转型——增加杂货业务、自动化供应链、成功进军电商——始终保持竞争力。尽管股价曾多次下跌超过30%，坚持持有的投资者获得了丰厚回报。
高收入客群战略
沃尔玛的万亿估值背后，是其成功吸引高收入家庭的战略转变。公司通过与OpenAI合作让用户可通过ChatGPT购物（触达7亿周活跃用户），并与谷歌Gemini合作打造"更直观、更可靠"的智能购物体验。
公司还积极进军高端市场，如扩展Marketplace销售Fender、Roland、Zildjian等知名乐器品牌。2025年12月从纽交所转至纳斯达克，也象征着沃尔玛向"科技公司"身份的转型。
下一个万亿俱乐部候选者
摩根大通和Visa被视为最有可能跻身万亿俱乐部的非AI股票。
摩根大通凭借"堡垒式资产负债表"安然度过2008年金融危机，目前市值约8640亿美元，是距离万亿最近的公司。Visa的优势在于纯支付处理模式，无需在经济衰退时拨备坏账准备金，跨境支付业务持续双位数增长。
但金融股的高度周期性是关键风险。自大衰退以来，美国仅经历一次衰退（2020年新冠疫情，仅持续两个月）。从历史规律看，经济"逾期"需要一次调整——这可能推迟下一个万亿俱乐部成员的诞生。
时间线
沃尔玛的万亿之路
- 1
1962年
山姆·沃尔顿创立沃尔玛，竞争对手将其视为"新奇玩意"
- 2
1970年
沃尔玛以15美元/股IPO，首日收盘16.50美元
- 3
2025年11月
发布Q3财报：净销售额1770亿美元，电商销售增长27%
- 4
2025年12月
从纽交所转至纳斯达克，象征向科技公司转型
- 5
2026年1月11日
宣布与谷歌Gemini合作，打造智能购物体验
- 6
2026年1月31日
约翰·弗纳接任CEO，开启新领导时代
- 7
- 8
2026年2月5日
股价创52周新高129.60美元
Q&A
Q: 沃尔玛凭什么跻身万亿俱乐部？
A: 三大因素：1）规模优势带来批量采购成本优势和定价权；2）电商业务快速增长（全球增长27%），门店配送渠道销售增长70%；3）AI技术应用提升供应链效率，与OpenAI、谷歌合作吸引高收入客群。
Q: 为什么说摩根大通和Visa是下一个候选者？
A: 摩根大通是距离万亿最近的公司（8640亿美元），拥有同业无法匹敌的稳定性。Visa专注支付处理、不涉及贷款业务，经济衰退时恢复更快，且海外市场增长空间巨大。但金融股的周期性意味着经济衰退可能延迟这一进程。
你知道吗？
若1970年以16.50美元购入一股沃尔玛IPO股票并持有至今，这笔投资的价值将达到约78.6万美元。即使是10年前买入的投资者，回报率也达到480%，远超标普500同期260%的涨幅。这说明：选对公司、长期持有，可能带来改变人生的收益。
来源
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